0. この記事でわかること
本記事では、ドミニオン・エナジー（D）について以下の情報を提供します：
- なぜ注目されているのか: データセンター需要への戦略的対応（2032年までに8GWの電力供給契約を確保、15年間で電力使用量が100%以上増加する見込み）、再生可能エネルギーへの大規模投資（今後15年間で21.1GWのクリーンエネルギー容量を追加）、バージニア州インフラへの500億ドル資本投資計画により、投資家から注目を集めています。
- 事業内容と成長戦略: バージニア州・ノースカロライナ州等で約360万戸に電力、50万戸に天然ガスを供給する規制対象公益事業であり、規制ビジネスモデルにより安定収益を実現しています。
- 競合との差別化: デューク・エナジー、サザン・カンパニー、ネクステラ・エナジーといった米国東部の大手電力会社に対し、データセンター需要への戦略的対応、洋上風力プロジェクト（CVOW）、小型モジュール炉（SMR）導入計画で差別化を図っています。
- 財務・配当の実績: 2024年通期営業利益は1株2.77ドル（ガイダンス上限に到達）を記録。配当利回りは4-5%台で、2025年の営業EPSガイダンスは3.28～3.52ドル、2029年までの年率5-7%の利益成長を見込んでいます。
- リスク要因: 洋上風力プロジェクト（CVOW）のコスト増加リスク（9億ドル、うち7億ドルは規制当局承認待ち）や、過去3年間の株価パフォーマンスが市場比-30%と低迷していることから配当持続性への懸念があります。また、金利上昇により高配当株として債券と競合するリスクも考慮する必要があります。
1. なぜドミニオン・エナジー（D）が注目されているのか
(1) 成長戦略の3つのポイント
ドミニオン・エナジーは、以下の3つの戦略で成長を加速させています：
データセンター需要への戦略的対応（2032年までに8GWの電力供給契約を確保、15年間で電力使用量が100%以上増加する見込み）: AI・クラウドコンピューティングの普及により、データセンターの電力需要が急拡大しています。ドミニオン・エナジーは、2024年12月時点で40GWの契約容量を確保しており（前年7月比88%増）、今後10年間で年間エネルギー需要が5.5%増加すると予測しています。データセンター需要は、電力会社にとって安定的な収益源であり、長期的な成長ドライバーです。
再生可能エネルギーへの大規模投資（今後15年間で21.1GWのクリーンエネルギー容量を追加：洋上風力3.4GW、太陽光12GW、蓄電池4.5GW）: ドミニオン・エナジーは、2050年までのネットゼロ排出達成にコミットしており、石炭火力からの脱却を進めています。Coastal Virginia Offshore Wind（CVOW）洋上風力プロジェクトは、約270億ドルを投資し、米国最大級の洋上風力発電所（2.6GW）を建設する計画です。洋上風力は、陸上より安定した風力を活用でき、大規模な発電が可能です。
バージニア州インフラへの500億ドル資本投資計画（2025-2029年、前年比16%増）による送電網強化と小型モジュール炉（SMR）の2030年代半ば導入検討: データセンター需要の急拡大に対応するため、送電網の強化が不可欠です。また、小型モジュール炉（SMR）は、出力30万kW以下の次世代原子炉であり、安全性が高く、建設コストが低いとされています。ドミニオン・エナジーは、SMRの実現可能性を評価中であり、2030年代半ばの導入を検討しています。
(2) 注目テーマ（データセンター・AI需要・洋上風力・SMR）
ドミニオン・エナジーは、以下の4つの注目テーマで投資家の関心を集めています：
データセンター・AI需要対応: AI・クラウドコンピューティングの普及により、データセンターの電力需要が急拡大しています。ドミニオン・エナジーは、バージニア州に多数のデータセンターを誘致しており、2032年までに8GWの電力供給契約を確保しています。データセンター需要は、電力会社にとって安定的な収益源であり、長期的な成長ドライバーです。
Coastal Virginia Offshore Wind（CVOW）洋上風力プロジェクト: 約270億ドルを投資し、米国最大級の洋上風力発電所（2.6GW）を建設する計画です。2022～2026年に建設予定であり、完成すれば年間約66万世帯に電力を供給できます。ただし、コスト増加リスクがあり、9億ドルのコスト増のうち7億ドルは規制当局の承認待ちです。
小型モジュール炉（SMR）導入計画: SMRは、出力30万kW以下の次世代原子炉であり、安全性が高く、建設コストが低いとされています。ドミニオン・エナジーは、SMRの実現可能性を評価中であり、2030年代半ばの導入を検討しています。SMRが実現すれば、ベースロード電源（24時間安定供給できる電源）として、データセンター需要に対応できます。
「オール・オブ・ジ・アバブ」戦略: ドミニオン・エナジーは、再生可能エネルギー、天然ガス、原子力を組み合わせた「オール・オブ・ジ・アバブ」戦略を採用しています。再生可能エネルギーは天候に左右されるため、天然ガスと原子力をバックアップ電源として活用し、安定供給を実現しています。
(3) 投資家の関心・懸念点
投資家の関心:
- データセンター需要の急拡大（2024年12月時点で40GWの契約容量、前年7月比88%増）
- 2025年の営業EPSガイダンス3.28～3.52ドル、2029年までの年率5-7%の利益成長見込み
- 再生可能エネルギーへの大規模投資（今後15年間で21.1GWのクリーンエネルギー容量を追加）
- 配当利回り4-5%台と高配当
- 規制ビジネスモデルにより景気に左右されにくいディフェンシブ株
投資家の懸念:
- 過去3年間の株価パフォーマンスが市場比-30%と低迷（市場リターン+23%に対し大幅劣後）
- 配当持続性への懸念（配当成長の余地が限定的）
- CVOW洋上風力プロジェクトのコスト増加（9億ドル、うち7億ドルは規制当局承認待ち）
- アナリストコンセンサスは「ホールド」で慎重な評価（平均目標株価62.63ドル、現在価格から約5-10%上昇）
- 金利上昇により高配当株として債券と競合するリスク
ドミニオン・エナジーは、米国東部の大手電力・ガス会社であり、規制ビジネスモデルにより安定収益を実現しています。データセンター需要の急拡大は長期的な成長ドライバーですが、洋上風力プロジェクトのコスト増加リスクや配当持続性への懸念もあり、今後の業績推移が注目されます。
2. ドミニオン・エナジーの事業内容・成長戦略
(1) 主力事業（電力供給・天然ガス輸送）
ドミニオン・エナジーの事業は、以下の2つの柱で構成されています：
電力供給事業: バージニア州・ノースカロライナ州等で約360万戸に電力を供給します。電源構成は、原子力とLNG（液化天然ガス）が各4割、再生可能エネルギーが約2割です。石炭火力からの脱却を進行中であり、2050年までのネットゼロ排出達成にコミットしています。主要電力供給先は、家庭用、商業用、工業用、データセンター等です。
天然ガス輸送事業: 約50万戸に天然ガスを供給し、天然ガスパイプラインを運営します。ただし、2020年代に一部のパイプライン事業を売却し、電力事業に注力する戦略に転換しています。ウォーレン・バフェット率いるバークシャー・ハサウェイが、約1兆円でドミニオンの天然ガス輸送事業を買収したことでも知られています。
ドミニオン・エナジーは、規制対象公益事業であり、州政府の規制下で料金設定を行います。これにより、安定した収益を確保できる一方、規制リスク（料金値上げ認可の遅延等）も存在します。
(2) セクター・業種の説明（規制対象公益事業）
ドミニオン・エナジーが属する規制対象公益事業セクターは、州政府の規制下で料金設定を行い、安定した収益を確保できるビジネスモデルです。
市場環境:
- 米国のエネルギー需要: データセンター・AI需要の急拡大により、電力需要が増加しています。特にバージニア州は、データセンターの集積地であり、ドミニオン・エナジーは今後10年間で年間エネルギー需要が5.5%増加すると予測しています。
- 脱炭素政策: 米国は、2050年までのネットゼロ排出達成を目指しており、電力会社は石炭火力からの脱却と再生可能エネルギーへの投資を拡大しています。
- 規制環境: 州政府の規制下で料金設定を行うため、投資に対して適正なリターン（レートベース方式）を確保できます。ただし、料金値上げには規制当局の承認が必要であり、承認が遅れれば収益に影響します。
規制ビジネスモデルの特徴:
- 安定収益: 規制当局が認めた投資資産額（レートベース）に対して、適正なリターンを確保できるため、景気に左右されにくい安定収益を実現できます。
- 投資インセンティブ: 設備投資を拡大すればレートベースが増加し、収益も増加するため、インフラ投資へのインセンティブがあります。
- 規制リスク: 料金値上げには規制当局の承認が必要であり、承認が遅れれば収益に影響します。また、規制当局が認める投資範囲やリターン率も制限されます。
(3) ビジネスモデルの特徴（規制ビジネス・安定収益）
ドミニオン・エナジーのビジネスモデルは、以下の3つの特徴があります：
規制ビジネスによる安定収益: 州政府の規制下で料金設定を行うため、景気に左右されにくい安定収益を実現できます。規制当局が認めた投資資産額（レートベース）に対して、適正なリターン（通常10%前後）を確保できるため、設備投資を拡大すれば収益も増加します。
データセンター需要への戦略的対応: AI・クラウドコンピューティングの普及により、データセンターの電力需要が急拡大しています。ドミニオン・エナジーは、バージニア州に多数のデータセンターを誘致しており、2032年までに8GWの電力供給契約を確保しています。データセンターは24時間365日稼働するため、安定的な電力需要を提供します。
再生可能エネルギーへの大規模投資: ドミニオン・エナジーは、2050年までのネットゼロ排出達成にコミットしており、今後15年間で21.1GWのクリーンエネルギー容量を追加します（洋上風力3.4GW、太陽光12GW、蓄電池4.5GW）。再生可能エネルギーへの投資は、レートベースを増加させ、長期的な収益拡大につながります。
3. 競合との差別化
(1) 主要競合企業（デューク・サザンカンパニー・ネクステラ）
ドミニオン・エナジーの主要競合は、以下の米国東部の大手電力会社です：
デューク・エナジー（Duke Energy）: ノースカロライナ州・サウスカロライナ州等で電力を供給する米国最大級の電力会社。時価総額・売上高ともにドミニオンを上回ります。再生可能エネルギーへの投資を拡大しており、洋上風力や太陽光発電に注力しています。
サザン・カンパニー（Southern Company）: ジョージア州・アラバマ州等で電力を供給する大手電力会社。原子力発電所の新設（Vogtle 3号機・4号機）を完了し、ベースロード電源を強化しています。
ネクステラ・エナジー（NextEra Energy）: フロリダ州で電力を供給する大手電力会社であり、世界最大の再生可能エネルギー企業でもあります。風力・太陽光発電に積極投資し、時価総額は米国電力会社で最大です。
これら競合企業と比較して、ドミニオン・エナジーは「データセンター需要への戦略的対応」と「洋上風力・SMR導入計画」を持つ点で差別化されています。
(2) 競合優位性（データセンター需要対応・洋上風力・SMR）
ドミニオン・エナジーの競合優位性は、以下の3点です：
データセンター需要への戦略的対応: バージニア州は、米国最大のデータセンター集積地であり、ドミニオン・エナジーは2032年までに8GWの電力供給契約を確保しています。データセンター需要は、長期的な成長ドライバーであり、競合他社よりも有利なポジションにあります。
洋上風力プロジェクト（CVOW）: 約270億ドルを投資し、米国最大級の洋上風力発電所（2.6GW）を建設する計画です。洋上風力は、陸上より安定した風力を活用でき、大規模な発電が可能です。完成すれば、競合他社に対する競争優位性となります。
小型モジュール炉（SMR）導入計画: SMRは、次世代原子炉として注目されており、ドミニオン・エナジーは2030年代半ばの導入を検討しています。SMRが実現すれば、ベースロード電源として、データセンター需要に対応できます。
(3) 市場でのポジショニング
ドミニオン・エナジーは、米国東部の電力市場で「トップ5」に位置づけられます。デューク・エナジーやサザン・カンパニーほどの規模はありませんが、以下の点で独自のポジションを確立しています：
- バージニア州でのシェア: バージニア州は、米国最大のデータセンター集積地であり、ドミニオン・エナジーは州内で独占的な電力供給を行っています。
- 洋上風力のリーダーシップ: 米国最大級の洋上風力プロジェクトを推進しており、再生可能エネルギー分野でのリーダーシップを確立しています。
- 高配当株: 配当利回り4-5%台と高配当であり、年金補完として長期保有する投資家に人気があります。
一方で、過去3年間の株価パフォーマンスが市場比-30%と低迷しており、投資家のリターンが低いことが課題です。CVOW洋上風力プロジェクトの実行リスクが解消されれば、評価改善の可能性があります。
4. 財務・配当の実績
(1) 売上高・利益の推移
ドミニオン・エナジーの財務実績は以下の通りです（最新決算データに基づく）：
2024年通期実績:
- 営業利益: 1株2.77ドル（ガイダンス上限に到達）
- データセンター契約容量: 2024年12月時点で40GW（前年7月比88%増）
2025年通期ガイダンス:
- 営業EPS: 3.28～3.52ドル（中央値3.40ドル）
- 利益成長率: 2029年までの年率5-7%
- 資本投資計画: 2025-2029年で500億ドル（前年比16%増）
アナリスト予測:
- 2025年EPS予想: 3.39ドル
- 2026年EPS予想: 3.59ドル
- 2027年EPS予想: 3.84ドル
- 平均目標株価: 62.63ドル（現在価格から約5-10%上昇）
※2025年10月時点のデータです。最新情報はDominion Energy Inc公式IRページをご確認ください。
（出典: Dominion Energy Inc 2024 Full Year Results, TipRanks）
(2) 配当履歴（配当利回り4-5%台・配当維持）
ドミニオン・エナジーの配当実績は以下の通りです：
- 配当利回り: 4-5%台（株価により変動）
- 配当維持: ドミニオン・エナジーは、安定的な配当を継続していますが、配当成長の余地が限定的です。過去3年間の株価パフォーマンスが市場比-30%と低迷しており、投資家のリターンが低いことが課題です。
- 配当持続性への懸念: アナリストは、配当持続性への懸念を指摘しており、CVOW洋上風力プロジェクトのコスト増加や巨額設備投資により、配当成長の余地が限定的と評価しています。
ドミニオン・エナジーの配当は、高配当株として人気がありますが、配当成長の余地が限定的であるため、配当維持を重視する投資家に適しています。
最新の配当情報は、Yahoo FinanceやDominion Energy公式IRページで確認してください。
(3) 財務健全性（巨額設備投資・負債増加懸念）
ドミニオン・エナジーの財務健全性は以下の点で評価できます：
巨額設備投資: 2025-2029年で500億ドルの資本投資を計画しており、送電網強化、洋上風力プロジェクト、再生可能エネルギー投資に充当されます。これにより、レートベースが増加し、長期的な収益拡大が期待されます。
負債増加懸念: 巨額設備投資により、負債が増加する懸念があります。規制ビジネスモデルにより安定収益を確保できますが、金利上昇により利払い負担が増加するリスクがあります。
CVOW洋上風力プロジェクトのコスト増加: 9億ドルのコスト増加が発生しており、うち7億ドルは規制当局の承認待ちです。承認が遅れれば、収益に影響を与える可能性があります。
総じて、ドミニオン・エナジーの財務は、巨額設備投資により負債が増加する懸念がありますが、規制ビジネスモデルにより安定収益を確保できるため、長期的には健全と評価されます。
5. リスク要因
(1) 事業リスク（規制リスク・料金値上げ認可遅延）
ドミニオン・エナジーの事業リスクとして、以下の点が挙げられます：
規制リスク: ドミニオン・エナジーは、州政府の規制下で料金設定を行うため、料金値上げには規制当局の承認が必要です。承認が遅れれば、収益に影響を与えます。また、規制当局が認める投資範囲やリターン率も制限されます。
CVOW洋上風力プロジェクトのコスト増加: 9億ドルのコスト増加が発生しており、うち7億ドルは規制当局の承認待ちです。承認が遅れれば、収益に影響を与える可能性があります。また、将来的な追加コスト増への投資家懸念もあります。
再生可能エネルギー投資による利益率低下: 再生可能エネルギーへの投資は、従来の火力発電よりも初期コストが高く、利益率が低下する懸念があります。ただし、レートベースが増加するため、長期的には収益拡大が期待されます。
(2) 市場環境リスク（CVOWコスト増加・配当持続性懸念）
ドミニオン・エナジーの市場環境リスクとして、以下の点が挙げられます：
配当持続性への懸念: 過去3年間の株価パフォーマンスが市場比-30%と低迷しており、投資家のリターンが低いことが課題です。配当成長の余地が限定的と評価されており、配当持続性への懸念があります。
金利上昇による株価調整: ドミニオン・エナジーは、高配当株として債券と競合します。金利が上昇すれば、債券利回りが上昇し、高配当株の魅力が相対的に低下するため、株価が調整するリスクがあります。
アナリストの慎重な評価: アナリストコンセンサスは「ホールド」で慎重な評価であり、平均目標株価62.63ドルは現在価格から約5-10%上昇に留まります。CVOW洋上風力プロジェクトの実行リスクが解消されれば、評価改善の可能性があります。
(3) 規制・競争リスク（金利上昇・株価調整）
規制対象公益事業のリスク: 規制ビジネスモデルにより安定収益を確保できますが、料金値上げには規制当局の承認が必要であり、承認が遅れれば収益に影響します。
競争激化: デューク・エナジー、サザン・カンパニー、ネクステラ・エナジー等の競合が再生可能エネルギー投資を拡大する中、ドミニオン・エナジーの競争力が相対的に低下する可能性があります。
為替リスク: ドミニオン・エナジーの売上は米ドル建てが中心ですが、日本人投資家にとっては、円高・円安により円換算の配当額や株価が変動するリスクがあります。為替ヘッジを検討するか、長期保有でリスクを分散することが推奨されます。
6. まとめ：投資判断のポイント
(1) この銘柄の強み
ドミニオン・エナジーの強みは、以下の3点です：
データセンター需要への戦略的対応: 2032年までに8GWの電力供給契約を確保しており、AI・クラウドコンピューティングの普及による長期的な成長が期待されます。
規制ビジネスモデルによる安定収益: 州政府の規制下で料金設定を行うため、景気に左右されにくい安定収益を実現できます。規制当局が認めた投資資産額（レートベース）に対して、適正なリターンを確保できるため、設備投資を拡大すれば収益も増加します。
再生可能エネルギーへの大規模投資: 今後15年間で21.1GWのクリーンエネルギー容量を追加し、2050年までのネットゼロ排出達成にコミットしています。洋上風力・SMR導入計画により、長期的な競争優位性を確立しています。
(2) リスク要因（再掲）
一方で、以下のリスクに注意が必要です：
CVOW洋上風力プロジェクトのコスト増加と配当持続性への懸念: 9億ドルのコスト増加により、配当成長の余地が限定的と評価されています。
金利上昇による株価調整: 高配当株として債券と競合するため、金利上昇により株価が調整するリスクがあります。
(3) 向いている投資家
ドミニオン・エナジーは、以下のような投資家に向いています：
安定配当を重視する長期投資家: 配当利回り4-5%台と高配当であり、規制ビジネスモデルにより景気に左右されにくいディフェンシブ株です。年金補完として安定配当を重視する投資家に適しています。
データセンター需要の長期成長を期待する投資家: AI・クラウドコンピューティングの普及により、データセンターの電力需要が急拡大しており、長期的な成長が期待されます。
ESG投資を重視する投資家: 2050年までのネットゼロ排出達成にコミットしており、再生可能エネルギーへの大規模投資を進めています。ESG（環境・社会・ガバナンス）の観点からも評価できます。
免責事項: 本記事は情報提供を目的としており、特定の銘柄の売買を推奨するものではありません。投資判断はご自身の責任で行ってください。最新の財務データや市場動向は、Dominion Energy Inc公式IRページやYahoo Financeなどで確認することをお勧めします。
Q: ドミニオン・エナジーの配当利回りは？
A: 配当利回りは4-5%台です（株価により変動します）。2025年の営業EPSガイダンスは3.28～3.52ドルで、2029年までの年率5-7%の利益成長を見込んでいます。ただし、配当成長の余地が限定的と評価されており、配当維持を重視する投資家に適しています。最新の配当情報はYahoo FinanceやDominion Energy公式IRページで確認してください。
Q: ドミニオン・エナジーの主な競合は？
A: デューク・エナジー、サザン・カンパニー、ネクステラ・エナジーなどの米国東部の大手電力会社が主要競合です。ドミニオンの差別化ポイントは、データセンター需要への戦略的対応（2032年までに8GWの電力供給契約）と、洋上風力・SMR導入計画です。バージニア州は米国最大のデータセンター集積地であり、ドミニオンは州内で独占的な電力供給を行っています。
Q: ドミニオン・エナジーのリスク要因は？
A: 洋上風力プロジェクト（CVOW）のコスト増加リスク（9億ドル、うち7億ドルは規制当局承認待ち）や、過去3年間の株価パフォーマンスが市場比-30%と低迷していることから配当持続性への懸念があります。また、金利上昇により高配当株として債券と競合するリスクも考慮する必要があります。詳細はH2-5「リスク要因」を参照してください。
Q: ドミニオン・エナジーは長期投資に向いている？
A: 規制ビジネスモデルにより景気に左右されにくいディフェンシブ株で、配当利回り4-5%台と高配当です。年金補完として安定配当を重視し、データセンター需要の長期成長を期待できる投資家に向いています。2029年までの年率5-7%の利益成長が見込まれており、長期的な収益拡大が期待されます。投資判断はご自身の責任で行ってください。