0. この記事でわかること
本記事では、ステリス（STE）について以下の情報を提供します：
- なぜ注目されているのか: 医療機器滅菌・感染予防製品で世界トップクラスのシェアを持つヘルスケア企業。パンデミック後の感染管理意識の高まりと、グローバル手術件数増加が成長ドライバー。Cantel Medical買収（2021年）による事業領域拡大とデジタル化により、競争優位性を確立しています。
- 事業内容と成長戦略: Healthcare（病院向け滅菌機器・消耗品）、AST応用滅菌技術（医療機器メーカー向け契約滅菌サービス）、Life Sciences（製薬・バイオテック向け製品）の3セグメントで展開。滅菌サービスの経常収益モデルと、グローバル展開による収益多様化が競合優位性です。
- 競合との差別化: 3M、Johnson & Johnson、Getingeと比較し、総合ソリューション提供、Cantel Medical統合シナジー、デジタル化で優位性を確保。
- 財務・配当の実績: 2025年度売上55億ドル（6%増）、調整後EPS 9.22ドル。15年以上連続増配の実績があり、配当利回り約1-1.5%。2025年度フリーキャッシュフロー7.87億ドル（過去最高）を達成しました。
- リスク要因: 過去買収施設関連の訴訟懸念再燃、高利益率セグメント（AST）の成長鈍化、関税影響による3,000万ドル減益見込み、病院の設備投資サイクル依存。
※米国ヘルスケア株投資の税制（外国税額控除、NISA制度）についても解説します。投資判断はご自身の責任で行ってください。
1. なぜステリス（STE）が注目されているのか
(1) 成長戦略の3つのポイント
ステリスは以下の3つの成長戦略で投資家の注目を集めています：
- グローバル展開と買収戦略: 2021年にCantel Medical（内視鏡・歯科・透析の感染予防製品）、2020年にKey Surgical（滅菌処理・手術室製品）を買収し、事業領域を拡大しました。Cantel Medical統合により、消耗品収益9%増、サービス収益13%増を達成し、Healthcare事業の利益率を25%に改善しています。
- デジタル化とオペレーション効率化: デジタル機能を活用した顧客体験向上と業務効率改善に注力。滅菌機器の遠隔監視、データ分析による予防保全、デジタルプラットフォームでの顧客サポート強化により、競合優位性を確保しています。
- ヘルスケアセグメントの強化: 2025年度は消耗品収益9%増、サービス収益13%増で、Healthcare事業の利益率を25%に改善。病院・医療施設向けの滅菌機器・消耗品の販売拡大と、サービス契約による経常収益モデルの確立が成長を牽引しています。
(2) 注目テーマ（感染予防・滅菌除染技術・手術重症管理技術）
投資家が注目する3つのテーマは、感染予防（Infection Prevention）、滅菌・除染技術（Sterilization & Contamination Control）、**手術・重症管理技術（Surgical & Critical Care Technologies）**です。
感染予防: パンデミック後、病院・医療施設での感染管理意識が高まり、滅菌機器・感染予防製品への需要が拡大。ステリスは感染予防の中核事業領域で、病院・製薬会社・医療機器メーカー向けに滅菌・除染製品を提供しています。
滅菌・除染技術: 医療機器の滅菌サービスは、医療機器メーカーにとって不可欠なプロセスです。ステリスのAST（Applied Sterilization Technologies）セグメントは、医療機器・製薬メーカー向け契約滅菌サービスを提供し、2025年度は10%の売上成長を達成しました。
手術・重症管理技術: グローバルな手術件数の増加により、手術室機器・重症管理製品の需要が拡大。ロボット支援手術の普及により、高度な滅菌・感染管理が求められており、ステリスの総合ソリューションが評価されています。
(3) 投資家の関心・懸念点
関心点: 15年以上連続増配の実績、配当利回り約1-1.5%、営業利益率20%超の高収益体質、滅菌サービスの経常収益モデル、グローバル手術件数増加、Cantel Medical統合シナジー、2025年度フリーキャッシュフロー7.87億ドル（過去最高）。
懸念点: 過去買収施設関連の訴訟懸念再燃（投資家の信頼に影響）、高利益率セグメント（AST）の成長鈍化、一時的な資本設備損失発生、関税影響で税引前利益が3,000万ドル減少見込み、病院の設備投資サイクル依存。
ガイダンス: 2026年度は売上成長6-7%、調整後EPS 9.90-10.15ドル（2025年度9.22ドルから7-10%成長）を予想。アナリスト9名の平均目標株価261ドル（現在価格から8.15%上昇）で格付けは「買い」。今後数年でEPS 56%成長予想と非常に楽観的です。多様化された顧客基盤とグローバル手術件数増加が追い風です。
2. ステリスの事業内容・成長戦略
(1) 主力事業（Healthcare・AST応用滅菌技術・Life Sciences）
ステリスは3つの事業セグメントで構成されています：
- Healthcare（ヘルスケア）: 病院・医療施設向けの滅菌機器、手術室機器、感染予防製品を提供。消耗品（滅菌剤、洗浄剤、使い捨て製品）とサービス契約により、経常収益を確保。2025年度は消耗品収益9%増、サービス収益13%増を達成し、利益率を25%に改善しました。Cantel Medical買収により、内視鏡洗浄・歯科・透析の感染予防製品を追加し、事業領域を拡大しています。
- AST（Applied Sterilization Technologies / 応用滅菌技術）: 医療機器・製薬メーカー向けの契約滅菌サービスを提供。医療機器メーカーは製品の滅菌処理をステリスに外部委託し、コスト削減と品質保証を実現。長期契約により安定した収益を確保しており、2025年度は10%の売上成長を達成しました。最高利益率のセグメントですが、一時的な資本設備損失により成長が鈍化しています。
- Life Sciences（ライフサイエンス）: 製薬・バイオテック企業向けの滅菌機器、除染システム、クリーンルーム製品を提供。バイオ医薬品の製造プロセスで使用される高度な滅菌・除染技術を提供し、規制対応をサポートしています。
(2) セクター・業種の説明（ヘルスケアセクター・医療機器ヘルスケア製品）
ステリスは**ヘルスケアセクター（Health Care）の医療機器・ヘルスケア製品（Health Care Equipment & Supplies）**に分類されます。医療機器の滅菌・感染予防は医療の基礎インフラであり、病院・医療施設・製薬会社にとって不可欠なサービスです。
ヘルスケアセクターは景気変動の影響を受けにくいディフェンシブセクターであり、高齢化・医療需要拡大により長期的な成長が期待されています。米国は医療機器市場の世界シェア約4割を占め、技術発達と高齢化により着実な成長を続けています。
(3) ビジネスモデルの特徴（滅菌サービス経常収益・グローバル展開・M&A戦略）
ステリスのビジネスモデルには以下の特徴があります：
- 滅菌サービスの経常収益モデル: ASTセグメントは医療機器メーカーと長期契約を結び、安定した経常収益を確保。サービス契約により、景気変動の影響を受けにくい収益構造を実現しています。
- グローバル展開: 北米・欧州・アジア太平洋地域に拠点を展開し、多様化された顧客基盤を持ちます。グローバルな手術件数増加により、滅菌・感染管理製品の需要が拡大しています。
- M&A戦略: Cantel Medical（2021年）、Key Surgical（2020年）の買収により、事業領域を拡大。統合シナジーにより、消耗品・サービス収益が大幅に増加し、Healthcare事業の利益率を25%に改善しました。
- 高収益体質: 営業利益率20%超の高収益体質を維持。滅菌サービスの高マージンと、消耗品の経常収益により、安定した収益性を実現しています。
3. 競合との差別化
(1) 主要競合企業（3M、Johnson & Johnson、Getinge等）
ステリスの主要競合は以下の3社です：
- 3M: 感染予防・滅菌製品を提供する多角化企業。医療機器事業（3M Health Care）で、滅菌剤、手術用ドレープ、創傷ケア製品を展開。ただし、3Mは医療機器事業を分社化する計画（Solventumとして独立）があり、事業再編中です。
- Johnson & Johnson: 医療機器・外科製品の大手企業。手術用機器、縫合糸、創傷ケア製品を提供。ステリスより事業規模が大きく、総合医療機器メーカーとして競合しています。
- Getinge: スウェーデンの滅菌・感染管理機器メーカー。手術室機器、滅菌装置、重症管理機器を提供。ステリスと同様に滅菌・感染管理に特化した企業であり、直接的な競合関係にあります。
(2) 競合優位性（総合ソリューション提供・Cantel Medical統合シナジー・デジタル化）
ステリスが競合に対して優位性を持つ3つのポイント：
- 総合ソリューション提供: 滅菌機器・消耗品・サービス契約・契約滅菌サービス（AST）を統合的に提供し、病院・医療機器メーカーのニーズにワンストップで対応。3MやJohnson & Johnsonは製品販売が中心ですが、ステリスはサービス契約による経常収益モデルを確立している点で差別化しています。
- Cantel Medical統合シナジー: 2021年の買収により、内視鏡洗浄・歯科・透析の感染予防製品を追加。統合により消耗品収益9%増、サービス収益13%増を達成し、Healthcare事業の利益率を25%に改善しました。クロスセル機会の拡大とコスト削減により、競合優位性を確保しています。
- デジタル化: 滅菌機器の遠隔監視、データ分析による予防保全、デジタルプラットフォームでの顧客サポート強化により、顧客体験を向上。デジタル機能により、競合他社を上回る業務効率改善を実現しています。
(3) 市場でのポジショニング（医療機器滅菌・感染予防で世界トップクラス）
ステリスは医療機器滅菌・感染予防で世界トップクラスのシェアを持ち、ASTセグメントでは医療機器メーカー向け契約滅菌サービスの主要プロバイダーです。グローバルな拠点網（北米・欧州・アジア太平洋）により、多様化された顧客基盤を確保しています。
営業利益率20%超の高収益体質は、滅菌サービスの高マージンと、消耗品の経常収益を反映しています。2025年度フリーキャッシュフロー7.87億ドル（過去最高）は、キャッシュ創出力の強さを示しています。
4. 財務・配当の実績
(1) 売上高・利益の推移（2025年度売上55億ドル6%増、調整後EPS 9.22ドル）
ステリスの財務実績は以下の通りです：
| 年度/四半期 | 売上（億ドル） | 前年比 | 調整後EPS（ドル） | 前年比 |
|---|---|---|---|---|
| 2025年度 | 55 | +6% | 9.22 | - |
| 2025年Q4 | - | +4% | 2.74 | +14% |
| 2026年度予想（中間値） | 58.4 | +6.2% | 10.03 | +8.8% |
※2026年度ガイダンス: 売上成長6-7%、調整後EPS 9.90-10.15ドル（中間値10.03ドル、7-10%成長）
2025年度のハイライト:
- 売上55億ドル（前年比6%増）: Healthcare消耗品9%増、サービス13%増が牽引
- 調整後EPS 9.22ドル（Q4は2.74ドルで14%増）
- フリーキャッシュフロー7.87億ドル（過去最高）: 運転資本大幅改善が寄与
- Healthcare利益率25%達成（Cantel Medical統合シナジー）
2025年Q4のハイライト:
- 売上4%増（コンスタント通貨オーガニック6%増）
- 調整後EPS 2.74ドル（14%増）
- 運転資本大幅改善により、キャッシュフロー創出力が向上
2026年度のガイダンス:
- 売上成長6-7%、調整後EPS 9.90-10.15ドル（7-10%成長）
- 関税影響で税引前利益が3,000万ドル減少見込み
- フリーキャッシュフロー予想7.70億ドル（2025年度7.87億ドルからやや減少）
出典: STERIS plc Reports 6% Revenue Growth and Increased EPS for Fiscal Year 2025, Nasdaq, 2025年5月発表
(2) 配当履歴（15年以上連続増配、配当利回り約1-1.5%）
ステリスは15年以上連続増配の実績があり、ヘルスケア配当成長株として評価されています：
- 配当利回り: 約1-1.5%（株価$240-250想定、2025年10月時点）。配当利回りは低めですが、配当成長率が高いことが特徴です。
- 連続増配年数: 15年以上
- 配当支払い: 年4回（四半期ごと）
- 配当性向: 約30-40%で、成長投資と株主還元のバランスを重視
配当の特徴:
- 配当成長重視: 利回りは低いが、長期保有により配当額が増加
- ヘルスケアセクターのディフェンシブ性: 景気減速期でも安定した配当を維持
- フリーキャッシュフロー創出力: 2025年度7.87億ドル（過去最高）により、配当支払いの持続性が高い
※米国株の配当には米国で10%の源泉徴収税が課され、日本でさらに20.315%課税されます（二重課税）。確定申告により外国税額控除を受けられますが、NISA口座では米国10%分の控除は受けられません。
(3) 財務健全性（2025年度フリーCF 7.87億ドル過去最高、Healthcare利益率25%）
フリーキャッシュフロー: 2025年度7.87億ドル（過去最高）を達成。運転資本の大幅改善（在庫管理・売掛金回収の効率化）が寄与しました。2026年度予想は7.70億ドルで、やや減少しますが、引き続き高水準を維持する見込みです。
Healthcare利益率: 2025年度にHealthcare事業の利益率を25%に改善。Cantel Medical統合シナジー（消耗品9%増、サービス13%増）とコスト削減により、収益性が向上しました。
営業利益率: 20%超の高収益体質を維持。滅菌サービスの高マージンと、消耗品の経常収益により、安定した収益性を実現しています。
懸念事項: 高利益率セグメント（AST）の成長が鈍化しており、一時的な資本設備損失も発生。2026年度は関税影響で税引前利益が3,000万ドル減少する見込みです。
※2025年10月時点のデータです。最新情報はSTERIS plc公式IRページ（https://sterisplc.gcs-web.com/）をご確認ください。
5. リスク要因
(1) 事業リスク（訴訟懸念再燃・医療機器規制対応コスト・病院設備投資サイクル依存）
訴訟懸念再燃: 過去の買収で取得した施設に関連する訴訟問題が浮上し、投資家の信頼に影響を与えています。訴訟の進捗次第では、賠償金支払いや風評リスクが発生する可能性があります。
医療機器規制対応コスト: FDA（米国食品医薬品局）・欧州CE認証などの医療機器規制への対応には、多額のコストと時間が必要です。規制強化により、新製品の承認遅延や追加コスト発生のリスクがあります。
病院の設備投資サイクル依存: Healthcare事業は病院の設備投資サイクルに依存しており、景気後退時には設備投資が減少します。パンデミック後は医療施設の設備投資が回復していますが、経済環境の悪化により再び減速する可能性があります。
(2) 市場環境リスク（高利益率セグメントAST成長鈍化・関税影響3,000万ドル減益・為替変動）
高利益率セグメント（AST）の成長鈍化: 最高利益率のASTセグメント（医療機器滅菌）の成長が鈍化しており、一時的な資本設備損失も発生しています。2025年度は10%の売上成長を達成しましたが、今後の成長持続性が懸念されています。
関税影響: 2026年度は関税影響で税引前利益が3,000万ドル減少する見込みです。グローバルな製造・供給網を持つステリスは、貿易政策の変更により収益性が圧迫される可能性があります。
為替変動: グローバル展開により、為替変動リスクがあります。2025年Q4は為替の逆風により、報告ベース売上成長が4%となりました（コンスタント通貨オーガニック6%増）。日本人投資家にとっては、ドル建て資産であるため円高局面で円換算リターンが目減りします（1ドル=140-150円想定、2025年10月時点）。
(3) 規制・競争リスク（FDA・CE認証対応・競合との差別化・M&A統合リスク）
FDA・CE認証対応: 医療機器の承認には厳格な規制対応が必要であり、新製品の市場投入が遅れるリスクがあります。規制当局の審査基準変更により、追加のコスト・時間が必要となる可能性があります。
競合との差別化: 3M、Johnson & Johnson、Getingeなどの大手企業と競合しており、価格競争や市場シェア低下のリスクがあります。デジタル化・総合ソリューション提供により差別化を図っていますが、競合他社も同様の戦略を推進しています。
M&A統合リスク: Cantel Medical、Key Surgicalの買収により事業を拡大しましたが、統合プロセスでの文化衝突、システム統合の遅延、シナジー未達のリスクがあります。過去買収施設関連の訴訟懸念も、M&A戦略のリスクを示しています。
6. まとめ：投資判断のポイント
(1) この銘柄の強み（15年以上連続増配・営業利益率20%超・感染管理トップクラス・フリーCF創出力）
ステリスの3つの強み：
- 15年以上連続増配と高収益体質: 配当利回り約1-1.5%で、15年以上連続増配の実績があります。営業利益率20%超の高収益体質により、安定した配当成長を実現しています。ヘルスケアセクターのディフェンシブ性により、景気減速期でも配当を維持する傾向があります。
- 医療機器滅菌・感染予防で世界トップクラス: ASTセグメントでは医療機器メーカー向け契約滅菌サービスの主要プロバイダーであり、Healthcare事業では病院・医療施設向けの総合ソリューションを提供。グローバル手術件数増加により、滅菌・感染管理製品の需要が拡大しています。
- フリーキャッシュフロー創出力: 2025年度7.87億ドル（過去最高）を達成し、運転資本大幅改善により、キャッシュ創出力が向上。2026年度予想は7.70億ドルで、引き続き高水準を維持する見込みです。
(2) リスク要因（再掲）
2つの主要リスク：
- 訴訟懸念とAST成長鈍化: 過去買収施設関連の訴訟懸念再燃、高利益率セグメント（AST）の成長鈍化、一時的な資本設備損失発生。投資家の信頼低下により、株価が下落するリスクがあります。
- 関税影響と規制対応コスト: 2026年度は関税影響で税引前利益が3,000万ドル減少見込み、FDA・CE認証対応コスト増加、競合との差別化、M&A統合リスク、為替変動（円高による円換算リターンの目減り）。
(3) 向いている投資家（ヘルスケア配当成長株投資家・感染管理需要期待・長期投資家）
ステリスは以下のような投資家に向いています：
- ヘルスケアセクターの配当成長株に関心がある投資家: 配当利回り約1-1.5%で、15年以上連続増配の実績があります。配当成長率が高く、長期保有により配当額が増加します。ヘルスケアセクターのディフェンシブ性により、景気減速期でも安定した投資先となります。
- 感染管理需要の長期的拡大に期待する投資家: パンデミック後の感染管理意識の高まり、グローバル手術件数増加、ロボット支援手術の普及により、滅菌・感染管理製品の需要が長期的に拡大すると期待できます。
- 長期投資家: 2026年度ガイダンスは調整後EPS 9.90-10.15ドル（7-10%成長）で、今後数年でEPS 56%成長が予想されています。フリーキャッシュフロー創出力と高収益体質により、長期的な株価上昇が期待できます。
免責事項: 本記事は情報提供を目的としており、個別銘柄の売買推奨ではありません。投資判断はご自身の責任で行ってください。最新の財務データ・税制は公式IRページや国税庁の情報をご確認ください。
Q: ステリスの配当利回りは？
A: 2025年10月時点で約1-1.5%程度です（株価$240-250想定）。配当利回りは低めですが、15年以上連続増配の実績があり、配当成長率が高いことが特徴です。配当は年4回（四半期ごと）支払われます。配当性向は約30-40%で、成長投資と株主還元のバランスを重視しています。フリーキャッシュフロー7.87億ドル（2025年度、過去最高）により、配当支払いの持続性が高いと評価されています。
Q: ステリスの主な競合は？
A: 3M（感染予防・滅菌製品、医療機器事業を分社化予定）、Johnson & Johnson（医療機器・外科製品の大手、総合医療機器メーカー）、Getinge（スウェーデンの滅菌・感染管理機器メーカー）などです。ステリスは総合ソリューション提供（滅菌機器・消耗品・サービス契約・契約滅菌サービスの統合）、Cantel Medical統合シナジー（消耗品9%増、サービス13%増）、デジタル化で差別化しており、医療機器滅菌・感染予防で世界トップクラスのシェアを持ちます。
Q: ステリスのリスク要因は？
A: 過去買収施設関連の訴訟懸念再燃（投資家の信頼に影響）、高利益率セグメント（AST）の成長鈍化、一時的な資本設備損失発生、関税影響による3,000万ドル減益見込み（2026年度）、病院の設備投資サイクル依存、FDA・CE認証対応コスト増加が主なリスクです。詳細は本文の「5. リスク要因」を参照してください。
Q: ステリスは長期投資に向いている？
A: ヘルスケアセクターの配当成長株に関心がある投資家、感染管理需要の長期的拡大に期待する投資家、ディフェンシブ銘柄を求める長期投資家に向いています。2026年度ガイダンスは調整後EPS 9.90-10.15ドル（7-10%成長）で、今後数年でEPS 56%成長が予想されています（アナリスト予想）。フリーキャッシュフロー創出力（2025年度7.87億ドル、過去最高）と営業利益率20%超の高収益体質により、長期的な株価上昇が期待できます。投資判断はご自身の責任で行ってください。
Q: Cantel Medical買収の影響は？
A: 2021年にCantel Medical（内視鏡・歯科・透析の感染予防製品）を買収し、事業領域を拡大しました。統合により消耗品収益9%増、サービス収益13%増を達成し、Healthcare事業の利益率を25%に改善しています。クロスセル機会の拡大（既存顧客へのCantel製品販売）とコスト削減（重複部門の統合）により、シナジー効果を実現しました。ただし、過去買収施設関連の訴訟懸念が再燃しており、M&A統合リスクには注意が必要です。