0. この記事でわかること
本記事では、ストライカー（SYK）について以下の情報を提供します：
- なぜ注目されているのか: 積極的なM&A戦略とMako手術支援ロボットの導入拡大、2025年オーガニック売上成長8.0〜9.0%のガイダンス、アナリストの「強い買い」評価
- 事業内容と成長戦略: 整形外科製品（人工関節・脊椎・外傷）とMedSurg機器（手術機器・内視鏡・救急医療）の2本柱、有機成長とM&Aの二本立て戦略
- 競合との差別化: Johnson & Johnson、Zimmer Biomet等の主要競合に対し、Makoロボティックアームと過去10年で50件以上のM&A実績で市場地位を強化
- 財務・配当の実績: 30年近い連続増配実績、2024年通期オーガニック成長10.2%、営業CF 42.42億ドル（2024年）
- リスク要因: 割高なバリュエーション（二桁成長の持続が必要）、買収統合リスク、Spruce Point Capitalによる35〜75%下落リスク警告
この記事では、ヘルスケアセクターの安定成長株を探している投資家に向けて、ストライカーの投資判断に必要な情報を網羅的に解説します。
1. なぜストライカー（SYK）が注目されているのか
(1) 成長戦略の3つのポイント
ストライカーは、医療機器業界において以下の3つの成長戦略で投資家の注目を集めています。
第一に、有機成長とM&Aの二本柱戦略です。 CEO Lobo体制下で過去10年間に50件以上のM&Aを実行し、2025年2月にはInari Medical買収を完了（2025年売上貢献5.9億ドル見込み）しました。企業事業開発責任者のBryant Zankoは「M&Aは我々のDNAに組み込まれている。ほとんどの部門の核は買収によるもの」と強調し、CEOも「M&Aが今後の資金使途の第1優先」と明言しています。Wright Medical（47億ドル）などの大型買収でカテゴリー地位を継続的に強化しています。
第二に、市場成長率を200〜300bps上回る成長目標を掲げています。 2025年通期はオーガニック売上成長8.0〜9.0%、調整後EPS 13.45〜13.70ドルをガイダンスしており、Q1 2025は売上成長11.1%を達成しました。2024年通期は10.2%成長（米国10.6%、海外8.8%）と好調で、手術件数の増加と堅調な受注残が成長を牽引しています。
第三に、製品イノベーションを加速させています。 Mako手術支援ロボットシステムの導入拡大（Q2 2025で過去最高の導入台数と稼働率を達成）、LifePak 35/335除細動器、1788可視化プラットフォーム等の新製品立ち上げで、2025年は営業利益率を更に100bps拡大する計画です。11月の投資家向け説明会で長期財務目標の更新も予定されています。
(2) 注目テーマ（Mako手術支援ロボット・M&A・営業利益率拡大）
投資家が特に注目しているキーワードは以下の3つです。
Mako手術支援ロボット: 人工関節置換手術において、ロボティックアームが術者をサポートするシステムです。Q2 2025で過去最高の導入台数と稼働率を記録し、患者と医療従事者の双方に高いベネフィットを提供しています。整形外科分野における同社の競争力の源泉となっています。
買収・M&A: Wright Medical（47億ドル）、Mobius Imaging（5億ドル）等の戦略的買収により、カテゴリー地位を強化しています。2025年2月に完了したInari買収は、同年の売上貢献5.9億ドルが見込まれ、成長加速の鍵となっています。
営業利益率拡大: 2025年に営業利益率を100bps拡大する計画で、コスト最適化と製品ミックス改善が進行中です。Q4 2024には営業利益率が200bps改善し、長期的な利益率向上トレンドを示しています。
(3) 投資家の関心・懸念点
関心点: アナリストのコンセンサス評価は「強い買い」（買い14、保有2、売り0）で、平均目標株価435.94ドル（高値465ドル、安値400ドル）となっています。EPS成長率年16.1%、売上成長率年7.7%と予想され、3年後のROEは23.9%の見込みです。高齢化社会の進展により、整形外科製品の需要は長期的に拡大が見込まれ、Mako導入拡大とM&A戦略の成功が成長を牽引すると期待されています。
懸念点: 一方で、バリュエーションが割高であり、現在の株価を正当化するには二桁成長の持続が必要との指摘があります。Spruce Point Capitalは35〜75%の下落リスクを警告し、割高な買収、コスト非効率、Mako手術支援システムへの競争脅威の軽視を指摘しています。また、アナリストはM&Aによる希薄化を踏まえた利益率目標達成に懐疑的で、Inari買収の負の影響、関税の逆風、脊椎インプラント貢献の喪失が懸念材料となっています。
2. ストライカーの事業内容・成長戦略
(1) 主力事業
ストライカーは、医療機器業界において以下の3つの主力事業を展開しています。
整形外科製品（Orthopaedics）: 人工関節（股関節・膝関節）、脊椎製品、外傷製品を提供しています。特に人工関節市場では、Mako手術支援ロボットシステムを活用し、高精度な手術を実現することで市場シェアを拡大しています。高齢化社会の進展により、人工関節置換手術の需要は長期的に増加が見込まれます。
MedSurg機器（Medical-Surgical）: 手術機器、内視鏡システム、救急医療機器（自動心臓マッサージ装置、電動ストレッチャー、除細動器等）を含む包括的な製品群です。LifePak 35/335除細動器、1788可視化プラットフォーム等の新製品立ち上げにより、手術室と救急医療の効率化に貢献しています。
神経技術・脊椎製品（Neurotechnology and Spine）: 脳神経外科・脊椎外科向けの製品を提供し、専門性の高い市場で地位を確立しています。M&Aにより製品ポートフォリオを拡充し、医療従事者のニーズに応えています。
(2) セクター・業種の説明
ストライカーは、ヘルスケアセクター（Health Care） の 医療機器・用品業種（Health Care Equipment & Supplies） に分類されます。医療機器業界は、高齢化社会の進展、慢性疾患の増加、医療技術の進歩により、長期的な成長が見込まれる分野です。特に整形外科製品は、関節疾患や外傷の治療に不可欠であり、人口の高齢化とともに需要が拡大しています。
ヘルスケアセクターは、景気変動の影響を受けにくい「ディフェンシブセクター」として知られており、市場の不確実性が高い局面でも比較的安定したパフォーマンスを示す傾向があります。医療機器業界は、研究開発投資が重要であり、技術革新とM&Aによる製品ポートフォリオの拡充が競争力の鍵となります。
(3) ビジネスモデルの特徴
ストライカーのビジネスモデルには、以下の特徴があります。
分散型組織による顧客密着: CEO Loboが2012年に設定した4つの戦略テーマ（1.コスト最適化、2.内部・外部イノベーション、3.グローバル成長、4.社内コラボレーション）に基づき、分散型組織が顧客との密接な協力を促進しています。各事業部門が医療従事者のニーズを直接把握し、製品開発とマーケティング戦略に反映させることで、高い顧客満足度を実現しています。
有機成長とM&Aの二本柱: 内部R&D・マーケティング投資による有機成長と、戦略的M&Aによる外部成長を組み合わせています。過去10年で50件以上のM&Aを実行し、Wright Medical（47億ドル）、Inari Medical（2025年2月完了）等の大型買収でカテゴリー地位を強化しています。CEO Loboは「M&Aが今後の資金使途の第1優先」と明言し、買収成長戦略を継続する方針です。
製品イノベーションの加速: Mako手術支援ロボット、LifePak除細動器、1788可視化プラットフォーム等の先端技術を導入し、医療の質と効率を向上させています。特にMakoシステムは、人工関節置換手術において高精度な施術を可能にし、患者の回復期間短縮と医療従事者の負担軽減に貢献しています。
3. 競合との差別化
(1) 主要競合企業
ストライカーの主要競合企業は以下の通りです。
Johnson & Johnson（整形外科部門）: 世界最大級の医療機器メーカーで、整形外科製品（人工関節、外傷製品）において高いシェアを持ちます。ブランド力と研究開発力に強みがあります。
Zimmer Biomet: 整形外科製品に特化した大手企業で、人工関節市場でストライカーと競合しています。製品ラインナップの幅広さが特徴です。
Medtronic: 神経技術・脊椎製品において競合し、幅広い医療機器ポートフォリオを持つグローバル企業です。
これらの競合企業は、いずれも研究開発投資、M&A、グローバル展開を積極的に進めており、市場シェアを巡る競争は激しさを増しています。
(2) 競合優位性
ストライカーは、以下の3つの競合優位性を持っています。
Mako手術支援ロボットシステム: 人工関節置換手術において、ロボティックアームが術者をサポートし、高精度な施術を実現します。Q2 2025で過去最高の導入台数と稼働率を達成し、患者と医療従事者の双方に高いベネフィットを提供しています。競合他社も手術支援ロボットを開発していますが、Makoの導入実績と稼働率は業界トップクラスです。
積極的なM&A戦略: 過去10年で50件以上のM&Aを実行し、製品ポートフォリオを拡充しています。企業事業開発責任者のBryant Zankoは「M&Aは我々のDNAに組み込まれている」と強調し、Wright Medical（47億ドル）、Inari Medical（2025年2月完了）等の大型買収でカテゴリー地位を強化しています。M&Aによる成長加速は、競合他社に対する優位性を維持する鍵となっています。
営業利益率の改善: 2025年に営業利益率を100bps拡大する計画で、コスト最適化と製品ミックス改善が進行中です。Q4 2024には営業利益率が200bps改善し、長期的な利益率向上トレンドを示しています。これにより、競合他社に対して収益性の面でも優位性を確保しています。
(3) 市場でのポジショニング
ストライカーは、整形外科・MedSurg機器市場において、以下のポジショニングを確立しています。
整形外科製品: 人工関節市場でJohnson & Johnson、Zimmer Biometと並ぶトップ3の地位を維持しています。Makoシステムの導入拡大により、技術革新においてリーダー的存在です。
MedSurg機器: 手術機器、内視鏡、救急医療機器の包括的な製品群により、手術室から救急医療まで幅広い医療現場をカバーしています。新製品（LifePak除細動器、1788可視化プラットフォーム）の立ち上げにより、市場シェアを拡大しています。
グローバル展開: 米国市場で10.6%成長（2024年通期）、海外市場で8.8%成長と、バランスの取れた地域別成長を実現しています。日本市場でも、Makoシステムや救急医療機器の導入が進んでおり、長期的な成長が期待されます。
4. 財務・配当の実績
(1) 売上高・利益の推移
ストライカーの財務実績は以下の通りです（2025年10月時点の情報）。
2024年通期実績:
- オーガニック売上成長: 10.2%（米国10.6%、海外8.8%）
- 純利益: 29.93億ドル（希薄化後EPS 7.76ドル）
- 営業キャッシュフロー: 42.42億ドル（前年37.11億ドルから増加）
- Q4 2024: 売上64億ドル（予想超え）、EPS 4.01ドル（前年比+16%）、営業利益率Q4に200bps改善
2025年Q1実績:
- オーガニック売上成長: 10.1%
- 調整後EPS: 2.84ドル（前年比+13.6%）
- 通期ガイダンスを引き上げ（売上成長8.5〜9.5%、EPS 13.20〜13.45ドル）
2025年通期ガイダンス:
- オーガニック売上成長: 8.0〜9.0%
- 調整後EPS: 13.45〜13.70ドル
- Inari買収の売上貢献: 約5.9億ドル
- 営業利益率: 100bps拡大
過去の成長トレンド: 過去10年間、ストライカーは市場成長率を200〜300bps上回る成長を継続しており、手術件数の増加、Mako導入拡大、M&Aによる製品ポートフォリオ拡充が成長を牽引しています。
※2025年10月時点のデータです。最新情報はStryker Corporation公式IRページをご確認ください。 （出典: Stryker Corporation 2024 Comprehensive Report, Q1 2025 Earnings Release, SEC EDGAR）
(2) 配当履歴
ストライカーは、30年近い連続増配実績を持つ「配当成長株」です。
配当利回り: 約1%前後（2025年時点）。配当利回りは低めですが、連続増配実績により、長期投資家に安定したインカムゲインを提供しています。
配当方針: 過去30年近く連続増配を継続しており、配当成長株としての特性があります。営業キャッシュフローの増加（2024年42.42億ドル）により、配当の持続可能性は高いと評価されています。
配当性向: 詳細な配当性向は公式IRページで確認できますが、キャッシュフロー創出力が強く、配当と自社株買いの両面で株主還元を実施しています。
日本人投資家への注意点: 米国株の配当金には、米国で10%の源泉徴収が行われた後、日本で20.315%の税金が課税されます（二重課税）。確定申告により外国税額控除を受ければ、二重課税を調整できます。ただし、NISA口座では外国税額控除が適用できず、米国で10%の源泉徴収が取り戻せない点に注意が必要です。
(3) 財務健全性
ストライカーの財務健全性は以下の通りです。
営業キャッシュフロー: 2024年は42.42億ドル（前年37.11億ドルから増加）で、事業からの現金創出力が強化されています。これにより、M&A、配当、自社株買いの資金を確保しています。
M&A資金: Inari Medical買収（2025年2月完了）により、同年の売上貢献5.9億ドルが見込まれます。CEO Loboは「M&Aが今後の資金使途の第1優先」と明言し、買収成長戦略を継続する方針です。
財務指標: 詳細な自己資本比率、フリーキャッシュフロー、有利子負債は公式IRページで確認できますが、営業利益率の改善（2025年100bps拡大計画）とキャッシュフロー創出力の強化により、財務健全性は良好と評価されています。
長期財務目標: 11月の投資家向け説明会で長期財務目標を更新予定です。市場成長率を200〜300bps上回る成長目標を維持し、EPS成長率年16.1%、売上成長率年7.7%、3年後のROE 23.9%が予想されています。
※2025年10月時点のデータです。最新情報はStryker Corporation公式IRページをご確認ください。 （出典: Stryker Corporation 2024 Comprehensive Report, Q1 2025 Earnings Release, SEC EDGAR）
5. リスク要因
(1) 事業リスク
ストライカーの事業リスクには、以下の点が挙げられます。
割高なバリュエーション: 現在の株価を正当化するには二桁成長の持続が必要との指摘があります。Spruce Point Capitalは35〜75%の下落リスクを警告し、「バリュエーションが割高で、現在価格の維持には非現実的な二桁成長が必須」と批判しています。アナリストのコンセンサス評価は「強い買い」ですが、バリュエーションの高さは投資判断における重要な検討事項です。
買収統合リスク: 過去10年で50件以上のM&Aを実行していますが、アナリストはM&Aによる希薄化を踏まえた利益率目標達成に懐疑的です。Inari買収（2025年2月完了）の負の影響、統合の遅延、コスト非効率が懸念材料となっています。Spruce Point Capitalは「長年のコスト肥大と業務合理化の失敗により利益率とキャッシュフローが圧迫されている」と指摘しています。
Mako手術支援システムへの競争脅威: Makoシステムは現在、業界トップクラスの導入実績と稼働率を誇りますが、競合他社（Johnson & Johnson、Zimmer Biomet等）も手術支援ロボットを開発しており、競争が激化しています。Spruce Point Capitalは「Mako手術支援システムへの競争脅威を軽視している」と警告しています。
(2) 市場環境リスク
ストライカーは、以下の市場環境リスクに晒されています。
景気変動: 医療機器業界は比較的景気変動の影響を受けにくいとされていますが、手術件数の減少や医療機関の投資抑制が業績に影響する可能性があります。特に、選択的手術（人工関節置換手術等）は景気後退時に延期されるリスクがあります。
為替リスク: 海外売上が全体の約40%を占めるため、為替レート変動により業績と配当金の円換算額が大きく影響を受けます。円高局面では、米ドル建て配当金の円換算額が減少し、株価も円高の影響を受ける可能性があります。為替ヘッジの有無や為替変動の影響については、公式IRページで確認することが重要です。
インフレ: 製造コストや人件費の上昇により、営業利益率が圧迫されるリスクがあります。ストライカーは2025年に営業利益率を100bps拡大する計画ですが、インフレ圧力が想定を上回る場合、目標達成が困難になる可能性があります。
関税の逆風: 国際的な関税政策の変化により、輸入コストが上昇するリスクがあります。Spruce Point Capitalは「関税の逆風」を懸念材料として挙げています。
(3) 規制・競争リスク
ストライカーは、以下の規制・競争リスクに晒されています。
医療機器規制: 米国FDA（食品医薬品局）や各国の医療機器規制当局による承認が必要であり、新製品の上市遅延や承認取り消しのリスクがあります。規制強化により、研究開発コストや承認期間が長期化する可能性があります。
競争激化: Johnson & Johnson、Zimmer Biomet、Medtronic等の大手企業との競争が激しく、市場シェアを維持・拡大するためには、継続的な製品イノベーションとM&Aが必要です。Spruce Point Capitalは「Mako手術支援システムへの競争脅威を軽視している」と警告しており、競合他社の技術革新により市場地位が脅かされるリスクがあります。
市場飽和: 整形外科製品市場は成熟しつつあり、特定セグメントでの市場飽和が懸念されます。Spruce Point Capitalは「脊椎インプラント貢献の喪失」を指摘しており、一部の製品カテゴリーで成長が鈍化するリスクがあります。
製造効率への影響: 買収統合に伴う製造プロセスの非効率化により、コスト増加やサプライチェーンの混乱が生じるリスクがあります。
6. まとめ：投資判断のポイント
(1) この銘柄の強み
ストライカーの強みは以下の3点です。
第一に、Mako手術支援ロボットシステムによる技術優位性です。 Q2 2025で過去最高の導入台数と稼働率を達成し、人工関節置換手術において高精度な施術を実現しています。患者と医療従事者の双方に高いベネフィットを提供し、競合他社に対する技術的優位性を確保しています。
第二に、積極的なM&A戦略による成長加速です。 過去10年で50件以上のM&Aを実行し、Wright Medical（47億ドル）、Inari Medical（2025年2月完了）等の大型買収でカテゴリー地位を強化しています。CEO Loboは「M&Aが今後の資金使途の第1優先」と明言し、買収成長戦略を継続する方針です。
第三に、30年近い連続増配実績と営業利益率の改善です。 配当成長株としての特性を持ち、営業キャッシュフロー42.42億ドル（2024年）で株主還元を継続しています。2025年に営業利益率を100bps拡大する計画で、収益性の向上が期待されます。
(2) リスク要因（再掲）
リスク要因として以下の2点を再確認してください。
割高なバリュエーション: 現在の株価を正当化するには二桁成長の持続が必要との指摘があります。Spruce Point Capitalは35〜75%の下落リスクを警告しており、バリュエーションの高さは投資判断における重要な検討事項です。
買収統合リスク: M&Aによる希薄化、Inari買収の負の影響、統合の遅延、コスト非効率が懸念材料です。Spruce Point Capitalは「長年のコスト肥大と業務合理化の失敗により利益率とキャッシュフローが圧迫されている」と指摘しています。
(3) 向いている投資家
ストライカーは、以下のような投資家に向いています。
高齢化社会の恩恵を受ける長期成長を信じる投資家: 整形外科製品の需要は、人口の高齢化とともに長期的に拡大が見込まれます。医療技術の進歩とMako導入拡大により、市場成長率を200〜300bps上回る成長を期待できる投資家に適しています。
M&A戦略の成功を期待できる投資家: 過去10年で50件以上のM&Aを実行し、カテゴリー地位を強化しています。買収統合リスクを理解した上で、M&A戦略の成功による成長加速を期待できる投資家に向いています。
配当成長株を求める投資家: 30年近い連続増配実績を持ち、営業キャッシュフロー創出力が強化されています。配当利回りは約1%と低めですが、配当成長を通じた長期的なインカムゲイン増加を期待できる投資家に適しています。
免責事項: 本記事は情報提供を目的としており、特定の銘柄の売買を推奨するものではありません。投資判断はご自身の責任で行ってください。財務データは2025年10月時点のものであり、最新情報はStryker Corporation公式IRページで確認してください。為替変動や税制変更により、配当金や株価が大きく影響を受ける可能性があります。
Q: ストライカーの配当利回りは？
A: 約1%前後です（2025年時点）。30年近い連続増配実績があり、配当成長株としての特性があります。配当利回りは低めですが、営業キャッシュフロー42.42億ドル（2024年）で株主還元を継続しており、長期的な配当成長が期待されます。米国株の配当金には二重課税（米国10%、日本20.315%）が適用されますが、確定申告により外国税額控除を受ければ調整可能です。ただし、NISA口座では外国税額控除が適用できず、米国で10%の源泉徴収が取り戻せない点に注意してください。詳細は財務・配当セクションを参照してください。
Q: ストライカーの主な競合は？
A: Johnson & Johnson（整形外科部門）、Zimmer Biomet、Medtronic等が主要競合です。Mako手術支援ロボットシステム（Q2 2025で過去最高の導入台数と稼働率を達成）と積極的なM&A戦略（過去10年で50件以上のM&Aを実行）が差別化ポイントです。競合他社も手術支援ロボットを開発していますが、Makoの導入実績と稼働率は業界トップクラスです。詳しくは競合との差別化セクションを参照してください。
Q: ストライカーのリスク要因は？
A: 割高なバリュエーション（二桁成長の持続が必要）、買収統合リスク（M&Aによる希薄化、Inari買収の負の影響）、Mako手術支援システムへの競争脅威などがあります。Spruce Point Capitalは35〜75%の下落リスクを警告し、「割高な買収、コスト非効率、Mako手術支援システムへの競争脅威の軽視」を指摘しています。また、為替リスク、関税の逆風、市場飽和、規制強化等のリスクもあります。詳しくはリスク要因セクションを参照してください。
Q: ストライカーは長期投資に向いている？
A: 高齢化社会の恩恵を受ける長期成長を信じ、Mako導入拡大とM&A戦略の成功を期待できる投資家に向いています。30年近い連続増配実績を持ち、配当成長株としての特性があるため、長期的なインカムゲイン増加を求める投資家にも適しています。ただし、割高なバリュエーション（現在価格維持には二桁成長が必須）と買収統合リスクを理解した上での判断が必要です。投資判断はご自身の責任で行ってください。