0. この記事でわかること
本記事では、アーチャー・ダニエルズ・ミッドランド（ADM）について以下の情報を提供します：
- なぜ注目されているのか: 配当貴族（40年超の連続増配）として配当利回り約3.25%、再生可能農業プログラムが280万エーカー超に拡大し、コスト削減5億～7.5億ドルを目標にしています
- 事業内容と成長戦略: 穀物加工（大豆油、コーン油）、飼料、バイオ燃料（エタノール）を主力とし、栄養事業（植物由来製品と栄養製品）で高マージン事業を強化しています
- 競合との差別化: Cargill（非上場）、Bunge (BG)などの穀物メジャーとは異なり、世界中に集荷・加工施設を持ち、穀物流通のインフラを担っています
- 財務・配当の実績: 2025年第1四半期の調整後EPS 0.70ドル（予想上回る）、2025年通期の調整後EPS目標4.00～4.75ドル、配当性向約35%です
- リスク要因: 会計不正疑惑と財務再表示（2024年に株価24%急落）、SECと司法省の調査、業績悪化（2025年Q1収益26%減）に注意が必要です
1902年創業の穀物メジャー（Grain Major）で、世界中の穀物を集荷・加工・販売する巨大企業です。日本人にはあまり馴染みがないですが、米国では食品産業の基盤企業として認識されています。
1. なぜアーチャー・ダニエルズ・ミッドランド（ADM）が注目されているのか
(1) 成長戦略の3つのポイント
アーチャー・ダニエルズ・ミッドランドは以下の3つの成長戦略で投資家の注目を集めています。
コスト削減プログラム
2025年に2億～3億ドル、長期的には5億～7.5億ドルのコスト削減を目標とし、業務効率化と人員削減を推進しています（出典: ADM Q4 2024 Earnings）。南米事業からの撤退や動物飼料JV設立などのポートフォリオ最適化により、収益性を向上させています。
栄養事業の拡大
植物由来製品と栄養製品セグメントへの注力により、変動の激しい商品市場への依存を軽減し、高マージン事業を強化しています（出典: Yahoo Finance Bull Case）。栄養事業（フレーバーとプロバイオティクス）の強い成長が期待されています（出典: Investing.com SWOT Analysis）。
技術とイノベーション
AI、データ分析、SAP S/4HANAを活用してサプライチェーンを最適化し、需要予測と価格戦略を改善しています（出典: Yahoo Finance Bull Case）。バイオテクノロジーとデジタル農業の進歩を探求し、種から棚までの効率を最適化するスマート農業技術の統合を目指しています。
(2) 注目テーマ（再生可能農業・バイオテクノロジー・サステナビリティ）
投資家が注目する3つのテーマは以下の通りです。
再生可能農業
2023年に280万エーカー以上に拡大し、2025年目標を500万エーカーに上方修正しました（出典: ADM Q4 2024 Earnings）。再生可能農業は土壌の健康を回復させる農業手法で、長期的な持続可能性を重視する投資家から評価されています。
バイオテクノロジーとデジタル農業
スマート農業技術の統合により、種から棚までの効率化を推進しています（出典: Yahoo Finance Bull Case）。AI、データ分析を活用した需要予測と価格戦略の改善により、収益性を向上させています。
サステナビリティ
2035年までにスコープ3温室効果ガス排出量25%削減目標を設定しています（出典: ADM Q4 2024 Earnings）。農業サービス・油糧種子は低炭素農業、炭水化物ソリューションは脱炭素化、栄養は自然にやさしいソリューションに注力しています。
(3) 投資家の関心・懸念点
関心点
- 配当貴族（40年超の連続増配）として配当利回り約3.25%、配当性向約35%と安定した配当実績があります。
- 2028年までに売上高886億ドル、利益21億ドルを見込んでいます（年間売上高成長率2.3%、利益は現在の11億ドルから10億ドル増加）（出典: Investing.com SWOT Analysis）。
- 世界人口増加・新興国の食生活向上により、長期的な食料需要拡大が追い風となります。
懸念点
- 2024年1月に栄養部門とセグメント間取引の会計処理に関する監査委員会の調査を発表し、CFOを休職させた後、株価が24%急落しました（出典: CFO Dive）。
- SECと司法省から2018年～2023年の財務諸表に関する任意の文書提出要請を受領しています（出典: CFO Dive）。
- 集団訴訟が提起され、CEO、CFO、元CFOが2020年～2022年の栄養部門の「印象的な成長」について投資家に不正確な情報を提供し、2023年の低迷を過小評価したと主張されています（出典: CFO Dive）。
- 2025年第1四半期の収益が26%減少、営業利益が37%減少しました（出典: Investing.com Earnings Transcript）。
- 大豆価格への依存と油糧種子・甘味料事業の低迷が懸念材料です（出典: Investing.com SWOT Analysis）。
2. アーチャー・ダニエルズ・ミッドランドの事業内容・成長戦略
(1) 主力事業
アーチャー・ダニエルズ・ミッドランドは以下の主力事業を展開しています。
農業サービス・油糧種子部門
大豆・トウモロコシなどを加工し、食用油（大豆油、コーン油）、飼料、バイオ燃料（エタノール）を製造しています。2025年下半期と2026年に規制の明確化とネットワーク改善により前向きな見通しがあります（出典: Investing.com SWOT Analysis）。
栄養事業
植物由来製品と栄養製品（フレーバー、プロバイオティクス等）を提供し、高マージン事業を強化しています。栄養事業の強い成長が期待されています（出典: Investing.com SWOT Analysis）。
炭水化物ソリューション
バイオ燃料（エタノール）、甘味料などを製造しています。2025年下半期のクラッシュとバイオディーゼル部門のマージン改善を見込んでいます（出典: Investing.com Earnings Transcript）。
(2) セクター・業種の説明
アーチャー・ダニエルズ・ミッドランドはConsumer Staples（生活必需品）セクターのFood Products（食品）業種に属します。
穀物メジャー（Grain Major）とは、世界中の穀物を集荷・加工・販売する巨大企業を指し、ADMの他にCargill（非上場）、Bunge (BG)などがあります。ディフェンシブな生活必需品セクターで、景気変動の影響を受けにくい傾向があります。
(3) ビジネスモデルの特徴
世界中の穀物流通インフラ
世界中に集荷・加工施設を持ち、穀物流通のインフラを担っています。大規模なサプライチェーンネットワークが競合優位性となっています。
AI・データ分析によるサプライチェーン最適化
AI、データ分析、SAP S/4HANAを活用してサプライチェーンを最適化し、需要予測と価格戦略を改善しています（出典: Yahoo Finance Bull Case）。
商品市場依存の軽減
栄養事業（植物由来製品と栄養製品）への拡大により、変動の激しい商品市場への依存を軽減し、高マージン事業を強化しています（出典: Yahoo Finance Bull Case）。
3. 競合との差別化
(1) 主要競合企業
穀物メジャー業界の主要競合企業は以下の通りです。
- Cargill: 非上場の世界最大級の穀物メジャー、食品原料・飼料に強み
- Bunge (BG): 上場している穀物メジャー、大豆・トウモロコシ加工に強み
- Louis Dreyfus Company: 非上場の穀物メジャー、穀物取引に強み
(2) 競合優位性
アーチャー・ダニエルズ・ミッドランドの競合優位性は以下の点にあります。
世界中の集荷・加工施設ネットワーク
世界中に集荷・加工施設を持ち、穀物流通のインフラを担っています。大規模なサプライチェーンネットワークが競合優位性となっています。
栄養事業での差別化
植物由来製品と栄養製品（フレーバー、プロバイオティクス等）で高マージン事業を強化し、商品市場への依存を軽減しています（出典: Yahoo Finance Bull Case）。Cargill、Bungeとは異なり、栄養事業に注力している点が差別化ポイントです。
再生可能農業プログラム
2023年に280万エーカー以上に拡大し、2025年目標を500万エーカーに上方修正しました（出典: ADM Q4 2024 Earnings）。サステナビリティを重視する投資家から評価されています。
(3) 市場でのポジショニング
アーチャー・ダニエルズ・ミッドランドは、世界最大級の穀物メジャーとしてポジショニングされています。
1902年創業の老舗企業で、配当貴族（40年超の連続増配）として信頼性が高い銘柄です。日本人にはあまり馴染みがないですが、米国では食品産業の基盤企業として認識されています。
4. 財務・配当の実績
(1) 売上高・利益の推移
2025年第1四半期の業績ハイライトは以下の通りです（出典: Investing.com Earnings Transcript）。
- 調整後EPS: 0.70ドル（予想0.67ドルを上回る）
- 売上高: 201.8億ドル（予想216.3億ドルを下回る）
- 収益: 26%減少
- 営業利益: 37%減少
2025年第2四半期の実績（出典: Investing.com Earnings Transcript）
- 調整後EPS: 0.93ドル
- セグメント営業利益: 8.3億ドル
2025年通期ガイダンス（出典: Investing.com Earnings Transcript）
- 調整後EPS目標: 4.00～4.75ドル
- 下半期のクラッシュとバイオディーゼル部門のマージン改善を見込む
長期目標（出典: Investing.com SWOT Analysis）
| 項目 | 2028年目標 |
|---|---|
| 売上高 | 886億ドル |
| 利益 | 21億ドル |
| 売上成長率 | 年2.3% |
(2) 配当履歴
アーチャー・ダニエルズ・ミッドランドは**配当貴族（40年超の連続増配）**です。
- 配当利回り: 約3.25%
- 配当性向: 約35%
配当貴族として安定した配当実績があり、配当を重視する長期投資家に適しています。配当性向約35%と余裕があり、今後も増配継続が期待できます。
(3) 財務健全性
主要財務指標
- 配当性向: 約35%（余裕あり）
- コスト削減目標: 長期的に5億～7.5億ドル
- 2028年利益目標: 21億ドル（現在の11億ドルから10億ドル増加）
配当性向約35%と余裕があり、財務健全性は高いと言えます。ただし、会計不正疑惑と財務再表示により投資家信頼が損なわれているため、注意が必要です。
※2025年10月時点のデータです。最新情報はADM公式IRページをご確認ください。
（出典: Archer-Daniels-Midland Company 10-K 2024, SEC EDGAR）
5. リスク要因
(1) 事業リスク
会計不正疑惑と財務再表示
2024年1月に栄養部門とセグメント間取引の会計処理に関する監査委員会の調査を発表し、CFOを休職させた後、株価が24%急落しました（出典: CFO Dive）。SECと司法省から2018年～2023年の財務諸表に関する任意の文書提出要請を受領しています。集団訴訟が提起され、CEO、CFO、元CFOが投資家に不正確な情報を提供したと主張されています。
業績悪化とコモディティ依存
2025年第1四半期の収益が26%減少、営業利益が37%減少しました（出典: Investing.com Earnings Transcript）。大豆価格への依存と油糧種子・甘味料事業の低迷が懸念材料です（出典: Investing.com SWOT Analysis）。
穀物価格変動リスク
大豆・トウモロコシなどの商品価格変動、世界的な穀物供給過剰、貿易政策の不確実性がADMの業績に大きく影響します。栄養事業の拡大で軽減を図っていますが、依然として商品市場への依存度が高い状況です。
(2) 市場環境リスク
為替リスク（USD/JPY）
日本人投資家にとって、為替レートの変動は重要なリスク要因です。円高が進むとドル建ての株価が上昇しても円換算では損失が出る可能性があります。為替手数料も証券会社により異なるため（SBI証券：片道25銭等）、取引コストも考慮する必要があります。
バイオ燃料政策の不透明性
バイオ燃料政策の不透明性が課題です（出典: Investing.com SWOT Analysis）。米国のバイオ燃料政策が変更されると、エタノール事業の収益性に影響を受ける可能性があります。
農業サービス・油糧種子のマージン圧縮
世界的な穀物供給過剰と貿易政策の不確実性により、農業サービス・油糧種子のマージンが圧縮されています（出典: Investing.com SWOT Analysis）。
(3) 規制・競争リスク
SECと司法省の調査
SECと司法省の調査が進行中であり、罰金や投資家訴訟の結果次第で株価に追加的な悪影響が生じる可能性があります。
競争激化
Cargill、Bungeなどの大手競合との競争が激化すると、価格低下や市場シェアの縮小につながる可能性があります。
投資家訴訟
集団訴訟が提起されており、訴訟の結果次第では賠償金支払いが発生する可能性があります（出典: CFO Dive）。
6. まとめ：投資判断のポイント
(1) この銘柄の強み
アーチャー・ダニエルズ・ミッドランドの主な強みは以下の3点です。
配当貴族としての安定性
配当貴族（40年超の連続増配）として配当利回り約3.25%、配当性向約35%と安定した配当実績があります。配当を重視する長期投資家に適しています。
世界中の穀物流通インフラ
世界中に集荷・加工施設を持ち、穀物流通のインフラを担っています。世界人口増加・新興国の食生活向上により、長期的な食料需要拡大が追い風となります。
栄養事業の拡大
植物由来製品と栄養製品（フレーバー、プロバイオティクス等）で高マージン事業を強化し、商品市場への依存を軽減しています。栄養事業の強い成長が期待されています。
(2) リスク要因（再掲）
主なリスク要因は以下の2点です。
会計不正疑惑と財務再表示
2024年1月に株価が24%急落し、SECと司法省の調査が進行中です。集団訴訟が提起され、投資家信頼が損なわれています。
業績悪化とコモディティ依存
2025年第1四半期の収益が26%減少、営業利益が37%減少しました。大豆価格への依存と油糧種子・甘味料事業の低迷が懸念材料です。
(3) 向いている投資家
以下のような投資家に向いている銘柄と考えられます。
配当を重視する長期投資家
配当貴族（40年超の連続増配）として配当利回り約3.25%、配当性向約35%と安定した配当実績があります。配当を重視する長期投資家に適しています。
生活必需品セクター・ディフェンシブ銘柄に関心がある投資家
ディフェンシブな生活必需品セクターで、景気変動の影響を受けにくい傾向があります。世界人口増加・食料需要拡大が長期的な追い風となります。
サステナビリティを重視する投資家
再生可能農業プログラムが280万エーカー超に拡大し、2035年までにスコープ3温室効果ガス排出量25%削減目標を設定しています。サステナビリティを重視する投資家に適しています。
免責事項
本記事は情報提供を目的としており、個別銘柄の推奨を行うものではありません。投資判断はご自身の責任で行ってください。財務データは2025年10月時点のものであり、最新情報は公式IRページをご確認ください。
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