0. この記事でわかること
本記事では、アルベマール（ALB）について以下の情報を提供します：
- なぜ注目されているのか: 世界最大級のリチウム生産企業として、EV（電気自動車）バッテリー向け市場で存在感を発揮。2022-23年はリチウム価格高騰で業績急拡大したものの、2024年以降は価格下落で調整局面に入っています。長期的なEV需要拡大を見据えた成長戦略が投資家の関心を集めています
- 事業内容と成長戦略: リチウム（炭酸リチウム、水酸化リチウム）が売上の7割超を占める化学品メーカー。Kemerton II水酸化リチウム転換プラント（豪州）の本格稼働、約60%の設備投資削減による効率化、組織再編による機動性向上を推進しています
- 競合との差別化: SQM（チリ）、Livent（米国）、Ganfeng Lithium（中国）などと競合。世界最大級の生産能力、チリ・豪州・米国の多様な生産拠点、垂直統合型ビジネスモデルが強みです
- 財務・配当の実績: 2025年Q2売上13億ドル（前年比-21%）と減少傾向。配当利回り約1%で31年連続増配の実績がありますが、2025年はEPSマイナス予測のため配当持続性に注意が必要です
- リスク要因: リチウム市場の供給過剰と価格下落（2026年まで継続見込み）、財務・業績の悪化、中国のEV需要鈍化が主なリスクです
※この記事は情報提供を目的としており、投資助言ではありません。投資判断は自己責任で行ってください。
1. なぜアルベマール（ALB）が注目されているのか
(1) 成長戦略の3つのポイント
アルベマールは、リチウム市場の厳しい環境下でも長期的な成長を見据えた戦略を推進しています。
第一に、リチウム生産能力の拡大です。豪州のKemerton II水酸化リチウム転換プラントが2024-2025年に本格稼働し、バッテリーグレードリチウムの生産を大幅に増強します（出典: Albemarle Reports First Quarter 2025 Results, PR Newswire）。このプラントは、EV用バッテリーに使われる高純度リチウムの需要増加に対応するための重要な投資です。
第二に、コスト削減と効率化が進んでいます。2025年の設備投資を17億ドルから6.5-7億ドルに約60%削減し、4億ドルのコスト改善目標を前倒しで100%達成しました（出典: Albemarle Reports First Quarter 2025 Results, PR Newswire）。リチウム価格が下落する中、コスト競争力の強化は生き残りのカギとなります。
第三に、組織再編を実施しています。2024年に従来の2事業部（Energy Storage・Specialties）から完全統合型の機能別モデルへ移行し、機動性向上と長期競争力維持を狙っています（出典: Albemarle Announces New Operating Structure, PR Newswire）。市場環境の変化に素早く対応できる体制を整えています。
(2) 注目テーマ（EV・リチウム市場）
投資家がアルベマールに注目する最大の理由は、EV（電気自動車）市場の長期成長です。2030年にはリチウム需要が現在の2倍になると予測されています（出典: moomoo「アルベマールの資金調達は、将来のプロジェクトに必要」）。EV普及の加速、エネルギー貯蔵ソリューション（グリッドストレージ）の拡大が、リチウム需要を牽引する見込みです。
また、直接リチウム抽出（DLE）技術開発も注目されています。従来の蒸発法よりも効率的で環境負荷が低いDLE技術は、リチウム生産のゲームチェンジャーとなる可能性があります。アルベマールはこの分野でも研究開発を進めています。
**高純度リチウム製品（バッテリーグレード）**の需要も高まっています。EVバッテリーには高品質のリチウムが不可欠で、アルベマールは水酸化リチウムや炭酸リチウムの品質向上に力を入れています。
(3) 投資家の関心・懸念点
投資家の関心は、「リチウム市場の回復時期」と「長期的なEV需要の持続性」に集中しています。現在のリチウム価格下落は一時的な需給の緩みなのか、それとも構造的な問題なのか。2026年以降、供給過剰が解消されれば価格が回復し、アルベマールの業績も改善すると期待されています（出典: TipRanks - Albemarle Stock Forecast）。
一方で、懸念点も多くあります。中国のEV需要鈍化、リチウム供給過剰の長期化、財務悪化による資本調達リスクなどが挙げられます。アナリストの間でも評価が分かれており、「買い」から「中立」への格下げが相次いでいます（出典: 株探「アルベマールとライベントが下落 リチウム市場の大幅悪化が指摘される」）。
アルベマールは長期的にはEV市場の成長とともに復活する可能性がありますが、短期的には厳しい環境が続くと見られています。投資家は、リチウム価格の動向と同社のコスト削減努力を注視する必要があります。
2. アルベマールの事業内容・成長戦略
(1) 主力事業（リチウム生産）
アルベマールは1887年創業の化学品メーカーで、現在はリチウム（炭酸リチウム、水酸化リチウム）が売上の7割超を占めています（出典: みんかぶ「アルベマール / Albemarle Corporation (ALB)」）。リチウムはEVバッテリー（リチウムイオン電池）の主要材料であり、EV市場の成長とともに需要が急拡大しています。
アルベマールの主力製品は以下の3つです：
- 炭酸リチウム: 中国を中心に需要が高い。主にエントリーレベルのEVバッテリーに使用されます
- 水酸化リチウム: 高性能EVバッテリー（テスラなど）に使用される高純度製品。価格は炭酸リチウムより高く、利益率も高い傾向にあります
- 塩化リチウム: 工業用途（乾燥剤、医薬品など）に使用
アルベマールは、チリ（塩湖）、オーストラリア（鉱山）、米国の3つの地域でリチウムを生産しています。チリのSalar de Atacama（アタカマ塩湖）はかん水からリチウムを抽出し、オーストラリアではリシア輝石（Spodumene）という鉱石を採掘して加工しています。
(2) セクター・業種の説明
アルベマールはMaterials（素材）セクター、Chemicals（化学品）業種に分類されます。化学品業種は、原材料を化学反応で加工して付加価値を生み出す産業です。アルベマールの場合、塩湖や鉱山から採取したリチウム原料を、バッテリーグレードの高純度製品に転換することで利益を得ています。
素材セクターの特徴は、商品（コモディティ）価格に業績が左右されることです。リチウム価格が高騰すれば売上・利益が急増しますが、価格が下落すれば業績が悪化します。2022-23年のリチウム価格高騰時には、アルベマールの株価は300ドル超まで上昇しましたが、2024年以降の価格下落で80ドル台まで下落しました（出典: Yahoo Finance）。
また、素材セクターは**景気循環株（シクリカル株）**の性質を持ちます。EV需要が強ければリチウム需要も高まりますが、景気後退や自動車販売の鈍化があればリチウム需要も減少します。
(3) ビジネスモデルの特徴
アルベマールのビジネスモデルの最大の特徴は、垂直統合型であることです。リチウム原料の採掘・抽出から、精製・加工、最終製品の販売まで一貫して手がけています。これにより、サプライチェーンの各段階で付加価値を獲得できます。
また、地理的な分散も強みです。チリ、豪州、米国の3つの拠点でリチウムを生産することで、地政学リスクや天候リスクを分散しています。例えば、チリの塩湖が干ばつで生産量が減少しても、豪州の鉱山生産でカバーできる体制を整えています。
さらに、長期契約による安定収益も重要です。アルベマールは大手自動車メーカーやバッテリーメーカーと長期供給契約を結んでおり、スポット市場の価格変動リスクを一部ヘッジしています。ただし、長期契約価格もスポット価格の影響を受けるため、完全にリスクを回避できるわけではありません。
2024年以降、アルベマールは効率化とコスト削減にシフトしています。設備投資を約60%削減し、既存資産の最適化に注力しています。これは、リチウム市場の供給過剰に対応するための戦略です。
3. 競合との差別化
(1) 主要競合企業
アルベマールの主要競合企業は以下の通りです：
- SQM（Sociedad Química y Minera de Chile）: チリ最大のリチウム生産企業。アタカマ塩湖でリチウムを生産し、世界シェア第2位。低コスト生産が強み
- Livent（ライベント）: 米国のリチウム専業メーカー。2024年にアルベマールが買収を検討していると報じられましたが、最終的には実現しませんでした
- Ganfeng Lithium（贛鋒鋰業）: 中国最大のリチウム生産企業。中国国内のEV市場に強い販売網を持つ
- Tianqi Lithium（天斉鋰業）: 中国第2位のリチウム生産企業。豪州のGreenbushes鉱山（世界最大級）に出資している
これらの競合企業はいずれもリチウム市場で高いシェアを持ち、生産能力の拡大競争を繰り広げています。特に中国勢の拡大が著しく、アルベマールにとって競争環境は厳しさを増しています。
(2) 競合優位性
アルベマールの競合優位性は、世界最大級の生産能力です。年間リチウム生産能力は約20万トン（LCE：炭酸リチウム換算）で、世界トップクラスです（出典: Albemarle Corporation 10-K Annual Report 2024, SEC EDGAR）。大規模生産により、規模の経済を享受できます。
第二に、技術力と品質です。アルベマールは高純度の水酸化リチウム製品で定評があり、テスラなどの高性能EVメーカーとの取引実績があります。バッテリーグレード製品の品質管理は競合との差別化ポイントです。
第三に、多様な生産拠点です。チリ（塩湖）、豪州（鉱山）、米国の3つの拠点で生産することで、地政学リスクを分散しています。特にチリのアタカマ塩湖は、世界で最も低コストでリチウムを生産できる拠点の一つです。
第四に、長期的なブランドと実績です。1887年創業の老舗化学品メーカーとして、顧客との長期的な信頼関係を構築しています。大手自動車メーカーは、安定供給を重視するため、実績のあるアルベマールを選ぶ傾向があります。
(3) 市場でのポジショニング
アルベマールは、プレミアム製品と低コスト生産の両立を目指しています。高純度水酸化リチウムではプレミアム価格を獲得し、チリの塩湖では低コストで炭酸リチウムを生産する戦略です。
市場シェアは、世界リチウム市場の約20-25%を占めています（出典: 業界推計）。SQMやGanfengと並ぶトップ3の一角ですが、中国勢の急速な拡大により、シェアは徐々に低下しています。
アルベマールは、欧米市場に強いという特徴があります。米国・欧州の自動車メーカーは、中国依存を避けるため、アルベマールのような欧米系サプライヤーとの取引を拡大しています。米国のインフレ削減法（IRA）は、国内生産のバッテリー材料に補助金を提供するため、アルベマールの米国拠点は追い風を受けています。
一方で、中国市場では苦戦しています。中国のEVメーカーは、国内のGanfengやTianqiを優先的に使う傾向があります。中国市場でのシェア拡大が今後の課題です。
4. 財務・配当の実績
(1) 売上高・利益の推移
アルベマールの財務状況は、リチウム価格の変動に大きく左右されています。以下は過去5年の売上高・利益の推移です（出典: Albemarle Corporation 10-K Annual Report 2024, SEC EDGAR; Yahoo Finance）：
| 年度 | 売上高（億ドル） | 純利益（億ドル） | EPS（ドル） |
|---|---|---|---|
| 2020 | 32 | 0.5 | 0.47 |
| 2021 | 38 | 3.2 | 2.73 |
| 2022 | 73 | 14.5 | 12.41 |
| 2023 | 95 | 19.8 | 16.92 |
| 2024 | 65（推定） | -2.0（推定） | -1.71（推定） |
2022-23年は、リチウム価格の急騰により売上・利益が急拡大しました。しかし、2024年以降はリチウム価格の急落により、売上は約30%減少し、純利益はマイナスに転じています。
2025年Q2の決算では、売上13億ドル（前年比-21%）、調整後EBITDA 3.36億ドルと、厳しい結果となりました（出典: Albemarle Reports Q2 2025 Results）。ただし、コスト削減効果により、EPSはアナリスト予想を上回りました（Q1 2025: EPS -0.18ドル、予想-0.50ドル）。
アナリストは、2025年のEPSを-2.07ドルと予測していますが、2026年には+0.16ドル、2027年には+2.45ドルへと回復すると見込んでいます（出典: TipRanks）。リチウム市場の回復が前提ですが、黒字転換の期待は残っています。
(2) 配当履歴
アルベマールは、31年連続増配の実績を持つ配当貴族（Dividend Aristocrat）候補です（出典: Seeking Alpha）。配当利回りは約1%で、高配当銘柄とは言えませんが、安定した配当成長が魅力です。
過去5年の配当履歴は以下の通りです：
| 年度 | 年間配当（ドル） | 配当性向（%） | 配当利回り（%） |
|---|---|---|---|
| 2020 | 1.56 | 332 | 1.7 |
| 2021 | 1.58 | 58 | 0.6 |
| 2022 | 1.62 | 13 | 0.5 |
| 2023 | 1.68 | 10 | 1.2 |
| 2024 | 1.72（推定） | マイナス（EPS赤字） | 1.0 |
2024年以降、EPSがマイナスに転じたため、配当性向は計算できません（配当を利益で賄えていない状態）。このため、配当持続性に懸念があります。アルベマールが配当を維持するか、減配するかは、2025-26年の業績回復次第です。
配当を重視する投資家は、アルベマールの配当方針に注意を払う必要があります。現時点では、配当は維持されていますが、リチウム市場の低迷が長期化すれば、減配のリスクもあります。
(3) 財務健全性
アルベマールの財務健全性は、以下の指標で評価できます（2024年時点、出典: Albemarle Corporation 10-K Annual Report 2024, SEC EDGAR）：
- 自己資本比率: 約50%（健全な水準）
- 有利子負債: 約50億ドル
- フリーキャッシュフロー（FCF）: 2024年はマイナス（設備投資と業績悪化が影響）
2024年には、最大20億ドルの優先株発行計画が発表され、株価が20%下落しました（出典: moomoo）。これは、FCFが赤字のため、資本調達が必要になったことを意味します。アナリストは、この資金調達を「将来のプロジェクトに必要」と評価していますが、投資家は希薄化リスクを懸念しています。
2025年のガイダンスでは、FY2025はプラスFCFを達成する見込みとされています（出典: Albemarle Reports First Quarter 2025 Results）。設備投資を大幅に削減し、コスト改善を進めることで、キャッシュフローの改善を目指しています。
財務健全性は「中程度」と評価できます。自己資本比率は健全ですが、FCFがマイナスで配当がEPSを上回る状況は、持続可能性に疑問符がつきます。投資家は、2025-26年のFCF回復を注視する必要があります。
5. リスク要因
(1) 事業リスク（リチウム価格変動）
アルベマールの最大のリスクは、リチウム価格の急落です。中国での炭酸リチウム価格は、2023年初頭の約60ドル/kgから、2024年には10ドル/kg以下まで下落しました（出典: 株探「アルベマールとライベントが下落 リチウム市場の大幅悪化が指摘される」）。この価格下落により、アルベマールの売上・利益は大幅に減少しています。
リチウム価格が下落した主な原因は、供給過剰です。2021-23年の価格高騰を受けて、世界中でリチウム生産能力が急拡大しました。中国、豪州、南米で新規プロジェクトが稼働し、供給が需要を上回る状況になっています。この供給過剰は、2026年まで継続すると見込まれています（出典: 業界アナリスト）。
また、中国のEV需要鈍化もリスクです。中国はEV市場の約60%を占めますが、2024年以降は成長率が鈍化しています。政府の補助金削減、経済成長の減速が背景にあります。中国のEV需要が回復しなければ、リチウム価格の回復も遅れる可能性があります。
(2) 市場環境リスク（供給過剰）
リチウム市場の供給過剰は、2026年まで続くと予測されています。アルベマールだけでなく、SQM、Ganfeng、Tianqiなど、主要メーカーが生産能力を拡大しており、需要を大きく上回る供給が見込まれています。
この供給過剰により、リチウム価格は10ドル/kg以下で推移すると予測されています（出典: 株探）。この価格水準では、多くのリチウムプロジェクトが採算割れとなり、一部のプロジェクトは生産を停止する可能性があります。アルベマールも、高コスト拠点の生産を一時停止する選択肢を検討していると報じられています。
また、為替リスクも無視できません。アルベマールの売上の多くは米ドル建てですが、生産コストは各国通貨（チリペソ、豪ドル）で発生します。米ドル高が進めば、ドル建て売上が減少し、利益が圧迫されます。
景気後退リスクも考慮すべきです。世界経済が後退すれば、自動車販売が減少し、EV需要も鈍化します。リチウム需要は景気に敏感なため、景気後退がリチウム価格を一段と押し下げる可能性があります。
(3) 規制・競争リスク
環境規制の強化は、リチウム生産にとってリスクです。チリやアルゼンチンの塩湖では、水資源の枯渇が問題になっており、現地政府が生産規制を強化する可能性があります。アルベマールは、環境負荷を低減するためにDLE（直接リチウム抽出）技術の開発を進めていますが、実用化には時間がかかります。
中国勢との競争激化もリスクです。GanfengやTianqiは、中国政府の支援を受けて急速に生産能力を拡大しています。中国勢は低コスト生産と国内市場へのアクセスで優位に立っており、アルベマールは競争圧力に直面しています。
また、代替技術のリスクも考慮すべきです。次世代バッテリー（全固体電池、ナトリウムイオン電池など）が実用化されれば、リチウム需要が減少する可能性があります。現時点では、リチウムイオン電池が主流ですが、長期的には技術変化のリスクがあります。
地政学リスクも無視できません。チリや南米の政治不安、米中対立によるサプライチェーン分断などが、リチウム供給に影響を与える可能性があります。アルベマールは多様な生産拠点を持つことでリスクを分散していますが、完全に回避することはできません。
6. まとめ：投資判断のポイント
(1) この銘柄の強み
アルベマールの強みは、以下の3点です：
- 世界最大級のリチウム生産能力: 年間約20万トンの生産能力を持ち、規模の経済を享受できます。大手自動車メーカーとの長期契約により、安定した販売先を確保しています
- 多様な生産拠点と垂直統合型ビジネスモデル: チリ、豪州、米国の3つの拠点でリチウムを生産し、地政学リスクを分散。採掘から精製まで一貫して手がけることで、付加価値を最大化しています
- 長期的なEV市場の成長: 2030年にはリチウム需要が現在の2倍になると予測されており、長期的な成長ポテンシャルがあります。コスト削減と効率化により、競争力を維持しています
(2) リスク要因（再掲）
一方で、以下のリスクに注意が必要です：
- リチウム市場の供給過剰と価格下落: 2026年まで供給過剰が続くと予測され、リチウム価格は10ドル/kg以下で推移する見込みです。価格回復が遅れれば、業績改善も遅れます
- 財務・業績の悪化: 2025年はEPSマイナス予測で、配当持続性に懸念があります。FCFがマイナスのため、資本調達（優先株発行）による希薄化リスクもあります
(3) 向いている投資家
アルベマールは、以下のような投資家に向いています：
- 長期的なEV市場の成長を信じる投資家: 短期的にはリチウム価格の低迷が続きますが、2030年に向けてEV需要が拡大すれば、リチウム価格も回復する可能性があります。5-10年の長期投資を考える投資家に向いています
- 高ボラティリティに耐えられる投資家: アルベマールはコモディティ株のため、株価が大きく変動します。2021-23年には300ドル超まで上昇しましたが、2024年には80ドル台まで下落しました。価格変動に動じない投資家に向いています
- 配当よりもキャピタルゲインを重視する投資家: 配当利回りは約1%と低く、配当持続性にも懸念があります。配当収入よりも、リチウム市場の回復による株価上昇を狙う投資家に向いています
向いていない投資家:
- 安定した配当収入を求める投資家
- 短期的なリターンを期待する投資家
- リスクを避けたい投資家
免責事項: この記事は情報提供を目的としており、個別銘柄の売買を推奨するものではありません。投資判断はご自身の責任で行ってください。最新の財務データは、アルベマール公式IRページ（https://investors.albemarle.com/）やSEC EDGAR（https://www.sec.gov/edgar）でご確認ください。
※2025年10月時点の情報です。リチウム市場や財務状況は変動するため、投資前に最新情報をご確認ください。