0. この記事でわかること
本記事では、デュポン・ド・ヌムール（DD）について以下の情報を提供します：
- なぜ注目されているのか: 1802年創業の世界的特殊化学メーカー、2025年11月に電子事業Qnityのスピンオフでヘルスケア・水処理に特化、AI関連売上が年間3億ドル超で前年比約30%成長
- 事業内容と成長戦略: 電子材料（半導体材料）・産業材料（樹脂・フィルム）・水処理の展開、2019年ダウ・デュポン3分割後の事業再編、中期財務目標（有機的売上CAGR 3-4%、調整後EPS CAGR 8-10%）
- 競合との差別化: BASF・3M・ダウとの違い、200年超の歴史と技術蓄積、半導体製造材料と先進パッケージングソリューション、PFAS除去技術を含む水処理ソリューション
- 財務・配当の実績: 2024年Q4売上31億ドル（7%増）、営業EBITDA 8.07億ドル（13%増）、配当利回り2%前後、2025年財務ガイダンス（売上128-129億ドル、調整後EPS 4.30-4.40ドル）
- リスク要因: 中国独占禁止法調査（株価1日で12.75%急落）、PFAS法的責任、事業分離実行リスク、半導体市場減速による電子材料需要減
1. なぜデュポン・ド・ヌムール（DD）が注目されているのか
(1) 成長戦略の3つのポイント
デュポン・ド・ヌムール（1802年創業）は、世界的特殊化学メーカーとして200年超の歴史を持ちます。2017年にダウ・ケミカルと統合後、2019年に素材科学会社ダウと農業関連会社コルテバを分離し、特殊化学品会社として「デュポン」に改名しました。現在は事業再編を加速させています。注目すべき3つのポイントは以下の通りです。
2025年11月に電子事業Qnityのスピンオフを計画し、ヘルスケアと水処理を中心とした高成長市場にフォーカス
2025年11月、デュポンは電子事業（エレクトロニクス）を「Qnity」という新会社としてスピンオフ（分離独立）する計画です。分離後はヘルスケアと水が全体の50%を占め、高成長市場に注力します。この戦略により、ポートフォリオのシンプル化とマージン拡大を通じて株主価値向上を目指しています（出典: DuPont価値創造戦略発表、Wikipedia日本語版）。
中期財務目標（2025-2028年）として有機的売上CAGR 3-4%、営業EBITDA利益率150-200bps改善を設定
2025-2028年の中期財務目標として、有機的売上CAGR 3-4%、営業EBITDA利益率150-200bps改善、調整後EPS CAGR 8-10%、フリーキャッシュフロー転換率90%超を設定しています。これらの目標は、事業再編と高成長市場への注力により達成を目指しています（出典: DuPont Q4 2024決算発表）。
AI関連売上が前年比約30%成長し年間3億ドル超に達し、半導体製造材料と先進パッケージングソリューションで二桁成長を牽引
AI関連売上は前年比約30%成長し、年間3億ドル超に達しました。半導体製造材料と先進パッケージングソリューションにより、エレクトロニクス事業が二桁有機的成長を記録しています（出典: Yahoo Finance Q4 2024決算ハイライト）。
(2) 注目テーマ（AI・半導体需要・水処理・ヘルスケア）
AI・半導体需要（エレクトロニクス事業で二桁成長、AI関連売上3億ドル超）
AI・半導体需要の拡大により、デュポンのエレクトロニクス事業が成長ドライバーとなっています。半導体製造材料と先進パッケージングソリューションにより、二桁有機的成長を達成しています。ただし、2025年11月にエレクトロニクス事業をスピンオフするため、今後はヘルスケア・水処理が主力事業となります（出典: Yahoo Finance Q4 2024決算ハイライト、みんかぶ米国株分析）。
水処理・PFAS（クリーンウォーターアクセスとPFAS除去技術で中・高単桁成長）
水処理事業は2025年に中・高単桁有機的成長を見込んでいます。クリーンウォーターアクセス、直接リチウム抽出、PFAS（有機フッ素化合物）除去技術が成長の柱です。PFAS除去技術は、水質汚染問題への社会的関心の高まりにより需要が増加しています（出典: DuPont Q4 2024決算発表）。
ヘルスケア（医療機器・OEM関係で高成長市場に注力）
医療機器やOEM（相手先ブランド製造）関係で高成長市場に注力しています。2025年11月のエレクトロニクス分離後は、ヘルスケアが全体の約25%を占める見込みで、成長ドライバーとなります（出典: TipRanks株価予測）。
(3) 投資家の関心・懸念点
投資家の関心は、事業再編による成長加速と、AI・半導体需要の取り込みに集中しています。アナリストコンセンサスは「強い買い」（買い9、保留2、売り0）で、平均目標株価は90.36ドル（現在価格77.29ドルから16.91%上昇、最高107ドル）と予測されています。今後数年でデュポンの利益が倍増すると予測され、非常に楽観的な将来性が示されています（出典: TipRanks株価予測）。
一方、懸念点として最も注目されているのが、中国独占禁止法調査と株価急落です。2025年4月、Wall Street Journalが中国市場規制当局によるデュポン中国事業への独占禁止法調査開始を報道しました。発表後、デュポン株価は1日で12.75%（8.64ドル）下落し59.14ドルで終了しました。証券詐欺または違法な事業行為の可能性に関する集団訴訟調査が進行中です（出典: PR Newswire投資家警告、米国株投資ブログ）。
その後、中国当局は調査を一時停止しましたが、企業分割の複雑性と事業間の相互依存性が懸念材料として残っています。各社の事業は素材の輸出入が密接に関わるため、関税問題や通貨レートが大きく影響する可能性があります（出典: 米国株投資ブログ）。
また、PFAS（有機フッ素化合物）に関する法的責任も投資家が注視しています。2023年にPFAS訴訟で巨額和解金を支払っており、今後も法的リスクが継続する可能性があります（出典: 検索ベース情報）。
2. デュポン・ド・ヌムールの事業内容・成長戦略
(1) 主力事業（エレクトロニクス・インダストリアルズ）
デュポンの事業は、現在エレクトロニクス（半導体製造材料・先端パッケージング）とインダストリアルズ（医療機器・水処理・労働安全・建設材料）の2事業で構成されています（出典: Wikipedia日本語版）。
エレクトロニクス事業
半導体製造材料と先端パッケージングソリューションを提供しています。AI関連売上が前年比約30%成長し年間3億ドル超に達し、エレクトロニクス事業が二桁有機的成長を記録しています。ただし、2025年11月に「Qnity」という新会社としてスピンオフする計画です（出典: Yahoo Finance Q4 2024決算ハイライト、DuPont価値創造戦略発表）。
インダストリアルズ事業
医療機器、水処理、労働安全、建設材料を提供しています。2024年第4四半期では、水＆プロテクション事業が6%成長を記録しました。2025年11月のエレクトロニクス分離後は、インダストリアルズがデュポンの主力事業となり、ヘルスケアと水が全体の50%を占める見込みです（出典: Yahoo Finance Q4 2024決算ハイライト、TipRanks株価予測）。
(2) セクター・業種の説明（特殊化学）
デュポンが属するセクター・業種は以下の通りです。
- セクター: Materials（素材）
- 業種: Chemicals（化学）
特殊化学業界は、高付加価値材料を提供する業界で、半導体製造材料、水処理薬剤、医療機器材料など、技術的に高度な製品を扱います。景気変動の影響を受けやすく、特に自動車・建設市場の減速時には売上が減少するリスクがあります（出典: DuPont 10-K 2024リスク要因）。
(3) ビジネスモデルの特徴（高付加価値材料）
デュポンのビジネスモデルの核心は「高付加価値材料の提供」です。
技術蓄積と特許ポートフォリオ
200年超の歴史の中で蓄積した技術と、広範な特許ポートフォリオが競合優位性の源泉です。半導体製造材料、PFAS除去技術、医療機器材料など、技術的に高度な製品を提供しています。
選択と集中戦略（事業再編）
2017年にダウ・ケミカルと統合後、2019年に素材科学会社ダウと農業関連会社コルテバを分離し、特殊化学品会社として「デュポン」に改名しました。2025年11月にはエレクトロニクス事業をスピンオフし、ヘルスケア・水処理の高成長市場に特化する選択と集中戦略を推進しています（出典: Wikipedia日本語版、DuPont価値創造戦略発表）。
パフォーマンス重視の企業文化
デュポンは「パフォーマンス重視の企業文化で一貫した成果創出」を掲げ、中期財務目標の達成を目指しています（出典: DuPont価値創造戦略発表）。
3. 競合との差別化
(1) 主要競合企業（BASF・3M・ダウ）
デュポンの主要競合企業は以下の通りです。
BASF（ドイツ）
世界最大の化学メーカーで、幅広い化学製品を提供しています。デュポンと同様に特殊化学品分野に注力していますが、事業規模と多角化の程度が異なります。
3M（米国）
多角化した技術・製造企業で、工業用製品、ヘルスケア、安全製品などを提供しています。デュポンと一部の市場で競合していますが、3Mはより消費者向け製品にも注力しています。
ダウ（Dow Inc.、米国）
2019年にダウ・デュポンから分離した素材科学会社で、デュポンの元親会社です。ダウは汎用化学品に注力しており、デュポンは特殊化学品に特化しています。
(2) 競合優位性（200年超の歴史・AI関連・水処理技術）
デュポンの競合優位性は、以下の3点に集約されます。
1. 200年超の歴史と技術蓄積
1802年創業の歴史の中で蓄積した技術と、広範な特許ポートフォリオが競合優位性の源泉です。他社が真似できない技術的優位性を持っています。
2. AI関連売上が年間3億ドル超で前年比約30%成長
AI・半導体需要の拡大により、半導体製造材料と先進パッケージングソリューションが二桁成長を記録しています。AI関連売上が年間3億ドル超に達し、前年比約30%成長しています（出典: Yahoo Finance Q4 2024決算ハイライト）。
3. PFAS除去技術を含む水処理ソリューション
水処理事業は2025年に中・高単桁有機的成長を見込んでおり、クリーンウォーターアクセス、直接リチウム抽出、PFAS除去技術が成長の柱です。PFAS除去技術は、水質汚染問題への社会的関心の高まりにより需要が増加しています（出典: DuPont Q4 2024決算発表）。
(3) 市場でのポジショニング
デュポンは「特殊化学品のリーダー」としてのポジショニングを明確化しています。2025年11月のエレクトロニクス分離後は、ヘルスケア・水処理の高成長市場に特化し、ポートフォリオのシンプル化とマージン拡大を通じて株主価値向上を目指しています。
日本市場では、デュポン日本法人が半導体製造材料、水処理ソリューション、医療機器材料などを提供しており、グローバル企業としての地位を確立しています。
4. 財務・配当の実績
(1) 売上高・利益の推移
デュポンの財務状況は、事業再編により変動していますが、2024年第4四半期は好調でした。以下は過去の売上高推移です（出典: DuPont 10-K 2024、Yahoo Finance）。
| 会計年度 | 売上高（億ドル） | 営業EBITDA（億ドル） | 調整後EPS（ドル） |
|---|---|---|---|
| 2020 | 203 | 42.1 | 2.35 |
| 2021 | 168 | 35.8 | 3.24 |
| 2022 | 129 | 32.1 | 3.18 |
| 2023 | 123 | 30.5 | 3.52 |
| 2024 | 127（推定） | 33.0（推定） | 4.00（推定） |
※2024年Q4：売上31億ドル（前年比7%増）、営業EBITDA 8.07億ドル（前年比13%増、マージン140bps拡大）、調整後EPS前年比30%増（出典: Yahoo Finance Q4 2024決算ハイライト）
ポイント:
- 2024年第4四半期は売上31億ドル（前年比7%増）、営業EBITDA 8.07億ドル（前年比13%増）を記録
- エレクトロニクス＆インダストリアル事業が二桁有機的成長、水＆プロテクション事業が6%成長
- AI関連売上が前年比約30%成長し年間3億ドル超に達した
2025年財務ガイダンス:
- 売上128-129億ドル
- 営業EBITDA 33.25-33.75億ドル
- 調整後EPS 4.30-4.40ドル
※執筆時点（2025年10月）のデータです。最新情報はDuPont公式IRページをご確認ください。
(2) 配当履歴（配当利回り2%前後）
デュポンは、配当利回り2%前後で配当を実施しています（株価により変動）。
配当方針
2025年財務ガイダンスでは調整後EPS 4.30-4.40ドルを見込み、中期目標として調整後EPS CAGR 8-10%を設定しています。配当維持力は、中期財務目標の達成状況に依存します（出典: DuPont Q4 2024決算発表）。
配当の安定性
デュポンは、事業再編を進めながらも配当を維持しています。ただし、PFAS訴訟や中国独占禁止法調査など、法的リスクが配当に影響する可能性があります。
(3) 財務健全性（営業EBITDA 33.25-33.75億ドル）
デュポンの財務健全性は、営業EBITDAマージンの改善により向上しています。
営業EBITDAマージン140bps拡大
2024年第4四半期の営業EBITDAマージンは140bps拡大し、営業効率化が進んでいます（出典: Yahoo Finance Q4 2024決算ハイライト）。
フリーキャッシュフロー転換率90%超
中期財務目標として、フリーキャッシュフロー転換率90%超を設定しており、キャッシュフロー創出能力の向上を目指しています（出典: DuPont Q4 2024決算発表）。
事業分離に伴う財務変動
2025年11月のエレクトロニクス分離により、売上構成が大きく変わります。分離後はヘルスケアと水が全体の50%を占め、高成長市場に注力します。事業分離に伴う財務変動に注意が必要です。
※2025年10月時点のデータです。最新情報はDuPont公式IRページ、SEC EDGARをご確認ください。
5. リスク要因
(1) 事業リスク（半導体市場減速・PFAS訴訟）
半導体市場の減速で電子材料需要減リスク
AI・半導体需要の拡大により電子材料事業が成長していますが、半導体市場が減速すれば需要が減少するリスクがあります。ただし、2025年11月にエレクトロニクス事業をスピンオフするため、デュポン本体への影響は限定的となります。
PFAS（有機フッ素化合物）訴訟で巨額和解金
2023年にPFAS訴訟で巨額和解金を支払っており、今後も法的リスクが継続する可能性があります。PFAS除去技術を提供する一方、過去のPFAS使用に関する法的責任を負っています（出典: 検索ベース情報）。
(2) 市場環境リスク（中国独占禁止法調査・株価急落）
中国独占禁止法調査で株価1日で12.75%急落
2025年4月、中国当局が独占禁止法調査を開始し、株価が1日で12.75%（8.64ドル）急落しました。その後調査は一時停止されましたが、中国市場での事業リスクが顕在化しました（出典: PR Newswire投資家警告、米国株投資ブログ）。
関税問題や通貨レートの影響
各社の事業は素材の輸出入が密接に関わるため、関税問題や通貨レートが大きく影響する可能性があります（出典: 米国株投資ブログ）。
為替リスク
国際展開により外貨建て収益の割合が高く、為替変動が円建てリターンに影響します。
(3) 規制・競争リスク（事業分離実行リスク・景気敏感性）
事業分離の実行リスク
2025年11月のエレクトロニクス分離は、企業分割の複雑性と事業間の相互依存性により、実行リスクがあります。スピンオフが計画通り進まなければ、株価に悪影響を及ぼす可能性があります（出典: 米国株投資ブログ）。
景気敏感株で株価変動大
デュポンは景気敏感株であり、自動車・建設市場の減速時には売上が減少します。特にインダストリアルズ事業は景気変動の影響を受けやすいです。
BASF・3Mとの競争激化
特殊化学品市場での競争が激化しており、BASF、3Mなどの競合他社との価格競争やシェア争いが激しくなっています。
6. まとめ：投資判断のポイント
(1) この銘柄の強み
1. 200年超の歴史と技術蓄積
1802年創業の歴史の中で蓄積した技術と、広範な特許ポートフォリオが競合優位性の源泉です。他社が真似できない技術的優位性を持っています。
2. AI関連売上が年間3億ドル超で前年比約30%成長
AI・半導体需要の拡大により、半導体製造材料と先進パッケージングソリューションが二桁成長を記録しています。
3. 事業再編によるポートフォリオのシンプル化
2025年11月のエレクトロニクス分離後は、ヘルスケア・水処理の高成長市場に特化し、ポートフォリオのシンプル化とマージン拡大を通じて株主価値向上を目指しています。
(2) リスク要因（再掲）
1. 中国独占禁止法調査で株価1日で12.75%急落
2025年4月、中国当局が独占禁止法調査を開始し、株価が1日で12.75%急落しました。中国市場での事業リスクが顕在化しています。
2. PFAS訴訟と事業分離実行リスク
PFAS訴訟による法的リスクと、2025年11月のエレクトロニクス分離の実行リスクが懸念材料です。
(3) 向いている投資家
1. 化学セクターの老舗企業として配当を重視する長期投資家
配当利回り2%前後で、中期財務目標として調整後EPS CAGR 8-10%を設定しています。配当維持力と成長性を両立した銘柄として、長期投資家に適しています。
2. 事業再編による成長を期待する投資家
アナリストコンセンサスは「強い買い」で、今後数年で利益が倍増すると予測されています。2025年11月のエレクトロニクス分離後はヘルスケア・水処理の高成長市場に注力し、ポートフォリオのシンプル化とマージン拡大を期待できます。
3. AI・半導体需要の恩恵を受ける銘柄を探している投資家
AI関連売上が年間3億ドル超で前年比約30%成長しており、AI・半導体需要の恩恵を受けています。ただし、2025年11月にエレクトロニクス事業をスピンオフするため、AI・半導体需要を直接取り込むのはスピンオフされた「Qnity」社となります。
免責事項
本記事は情報提供を目的としており、個別銘柄の売買を推奨するものではありません。投資判断は、ご自身の責任で行ってください。最新の財務データ・税制情報は、DuPont公式IRページ、国税庁ウェブサイト等でご確認ください。
Q: デュポン・ド・ヌムールの配当利回りは？
A: 配当利回りは2%前後です（株価により変動）。2025年財務ガイダンスでは調整後EPS 4.30-4.40ドルを見込み、中期目標として調整後EPS CAGR 8-10%を設定しています。配当維持力は、中期財務目標の達成状況に依存します。最新の配当情報はYahoo FinanceやDuPont公式IRページで確認してください。
Q: デュポン・ド・ヌムールの主な競合は？
A: BASF、3M、ダウなどの化学大手が主要競合です。デュポンの差別化ポイントは、200年超の歴史と技術蓄積、AI関連売上が前年比約30%成長し年間3億ドル超に達した半導体製造材料、そしてPFAS除去技術を含む水処理ソリューションです。
Q: デュポン・ド・ヌムールのリスク要因は？
A: 2025年4月に中国当局が独占禁止法調査を開始し、株価が1日で12.75%（8.64ドル）急落しました。また、PFAS（有機フッ素化合物）に関する法的責任、2025年11月の電子事業Qnityスピンオフの実行リスク、半導体市場減速による電子材料需要減も考慮する必要があります。詳細は本文の「5. リスク要因」を参照してください。
Q: デュポン・ド・ヌムールは長期投資に向いている？
A: アナリストコンセンサスは「強い買い」で、今後数年で利益が倍増すると予測されています。2025年11月のエレクトロニクス分離後はヘルスケア・水処理の高成長市場に注力し、ポートフォリオのシンプル化とマージン拡大を目指します。化学セクターの老舗企業として配当を重視し、事業再編による成長を期待できる長期投資家に向いています。投資判断はご自身の責任で行ってください。