0. この記事でわかること
本記事では、ギリアド・サイエンシズ（GILD）について以下の情報を提供します：
- なぜ注目されているのか: HIV市場で50%シェアを持つバイオテック大手が、オンコロジー領域へ大転換。2030年までにTop10オンコロジーカンパニーを目指す野心的な成長戦略
- 事業内容と成長戦略: HIV・C型肝炎治療薬で世界トップクラス。320億ドルの米国製造投資とAI対応施設の建設で次世代バイオ医薬品生産を強化
- 競合との差別化: 世界初の年2回投与HIV予防薬Yeztugoを開発。HIV治療薬市場で圧倒的なシェアを持ち、CymaBay買収でオンコロジー事業を拡大
- 財務・配当の実績: Q4 2024は売上75億ドル（前年比+7%）、HIV売上55億ドル（+16%）と好調。配当利回り3-4%台で安定配当を継続
- リスク要因: HIV治療試験のFDA臨床保留（安全性懸念）、Yeztugoの保険カバレッジ問題（CVS Health非掲載）、経営陣の株式売却による投資家信頼低下
（約250字）
1. なぜギリアド・サイエンシズ（GILD）が注目されているのか
(1) 成長戦略の3つのポイント
ギリアド・サイエンシズは、既存のHIV・肝炎治療薬事業を維持しながら、がん免疫療法・炎症性疾患への大転換を進めています。
オンコロジー事業の大幅拡大 2030年までにTop10オンコロジーカンパニーを目指し、売上の3分の1（現在12%）をがん治療領域で獲得する計画を発表しています。2024年にはCymaBay社を43億ドルで買収し、肝疾患治療薬Seladelarを獲得しました。この野心的な目標は、HIV市場の成熟化を見据えた戦略的転換として投資家から注目されています。
米国製造拠点への320億ドル投資（2030年まで） 2025年9月にFoster City本社に新PDM（Precision Defined Manufacturing）技術開発センターの着工を開始しました。AI統合システム・自律ロボット・リアルタイムデジタル監視を導入し、業界最先端のAI対応施設を構築します。この大規模投資により、バイオ医薬品の生産効率と品質を大幅に向上させ、競争優位性を強化します。
HIV事業の革新 世界初の年2回投与HIV予防薬Yeztugoが米国・欧州で承認されました。従来の毎日服用から年2回注射へと投与頻度を劇的に削減し、患者のアドヒアランス（服薬遵守）を大幅に改善します。主力薬BiktarviとDescovyも継続的に成長しており（Q4 2024で各21%増）、HIV市場の50%シェアを維持・拡大しています。
(2) 注目テーマ（バイオロジクス能力の拡大、AI対応製造システム、年2回投与HIV予防薬）
バイオロジクス能力の拡大（ウイルス学・オンコロジー・炎症領域） ギリアドは、ウイルス学（HIV・C型肝炎）での成功を基盤に、オンコロジー（がん免疫療法）と炎症性疾患への事業領域を拡大しています。Immunomedics社を210億ドルで買収して獲得したTrodelvyは、乳がん治療薬として好調な売上を記録しており、オンコロジー転換の先駆けとなっています。
AI対応製造システム（デジタル統合・自律化・リアルタイム監視） 新設するPDM技術開発センターでは、AIによるプロセス最適化とリアルタイム監視により、バイオ医薬品の製造プロセスを革新します。自律ロボットによる自動化とデジタル統合により、生産効率を向上させながら、品質管理の精度を飛躍的に高めます。この技術は、将来的に他の製造拠点にも展開される計画です。
年2回投与HIV予防薬（Lenacapavir/Yeztugo） Yeztugoは、世界初の年2回投与HIV予防薬として画期的な製品です。従来のPrEP（曝露前予防）治療薬は毎日服用が必要でしたが、Yeztugoは半年に1回の注射で済むため、患者の負担を大幅に軽減します。HIV予防市場で大きなシェアを獲得する可能性があり、投資家から高い期待を集めています。
(3) 投資家の関心・懸念点
投資家は、ギリアドのHIV市場支配力とオンコロジー転換に注目していますが、短期的な逆風も懸念しています。
関心点 年率128%の利益成長と年率45%の売上成長が予想され、アナリスト平均目標株価は128.10ドル（現在112.10ドルから14.27%上昇、レンジ98-145ドル）で「Strong Buy」評価です。3年後のROE（自己資本利益率）は35.6%と予想されており、高い収益性が期待されています。
懸念点 HIV治療試験に対するFDA臨床保留（安全性懸念）により、株価が低迷しています。Pomerantz法律事務所が証券詐欺の可能性を調査しており、CEO Daniel O'Dayを含む経営陣が混乱期に株式を売却したことも、インサイダー信頼への懸念を高めています。
さらに、CVS HealthがYeztugoを商業保険プランに非掲載としたことで、6ヶ月以内の75%保険アクセス目標に遅れが生じています。Yeztugoの普及には保険カバレッジが不可欠であり、この問題の解決が短期的な重要課題となっています。
将来性の見通し 2025年通期ガイダンスは売上282-286億ドル（非Veklury事業4-5%成長）、非GAAP EPS 7.70-8.10ドルです。HIV市場の支配的地位とオンコロジー転換が長期的な成長ドライバーですが、FDA臨床保留と保険アクセス問題が短期的な逆風となっています。
2. ギリアド・サイエンシズの事業内容・成長戦略
(1) 主力事業
ギリアドは、4つの主力事業領域を展開しています。
HIV治療薬 HIV市場で50%シェアを持つ圧倒的なリーダーです。主力薬Biktarvy、Descovy、Genvoyaが安定収益源となっており、Q4 2024のHIV売上は55億ドル（前年比+16%）と好調です。特にBiktarviは38億ドル（+21%）の売上を記録し、世界で最も処方されているHIV治療薬の一つです。
世界初の年2回投与HIV予防薬Yeztugoは、米国・欧州で承認され、HIV予防市場での新たな成長ドライバーとなることが期待されています。
C型肝炎治療薬 Harvoni、Epclusa等のC型肝炎治療薬は、かつてギリアドの主力事業でしたが、市場の縮小により売上は減少傾向にあります。C型肝炎治療薬市場の成熟化により、ギリアドは他の成長領域への転換を加速しています。
がん免疫療法（オンコロジー） 2020年のImmunomedics買収（210億ドル）で獲得したTrodelvyは、乳がん治療薬として成長しています。2030年までに売上の3分の1をオンコロジー領域で獲得する計画を掲げており、CymaBay買収（43億ドル）でSeladelarを獲得し、肝疾患治療薬ポートフォリオを強化しました。
炎症性疾患薬 Livdelziなどの炎症性疾患薬が成長を牽引しています。LEO Pharmaとの戦略的提携により、前臨床STAT6プログラムを獲得し、炎症研究ポートフォリオを強化しました。炎症性疾患市場は成長性が高く、将来的な収益源として期待されています。
(2) セクター・業種の説明
ギリアドは、Health Care（ヘルスケア）セクター、Biotechnology（バイオテクノロジー）業種に分類されます。
バイオテクノロジー業種は、遺伝子工学や細胞技術を活用した革新的な医薬品を開発する産業です。高い成長性と高リスクが特徴で、臨床試験の成否や規制当局の承認が業績に大きな影響を与えます。
ギリアドは、HIV・肝炎治療薬での成功により、バイオテック企業としては珍しく安定した収益基盤を持ちます。この財務基盤を活用して、M&Aにより新薬開発パイプラインを拡充し、オンコロジー・炎症性疾患への転換を進めています。
(3) ビジネスモデルの特徴
ブロックバスター戦略 ギリアドの特徴は、画期的な製品（ブロックバスター）を投入して圧倒的なシェアを獲得する戦略です。HIV治療薬市場で50%シェア、かつてのC型肝炎治療薬市場でも圧倒的なシェアを獲得しました。この成功モデルを、オンコロジー・炎症性疾患領域でも再現しようとしています。
M&A積極活用 自社開発だけでなく、M&Aにより他社のバイオテクノロジーを積極的に買収し、開発パイプラインを拡充しています。Immunomedics（210億ドル）、CymaBay（43億ドル）の大型買収により、オンコロジー・肝疾患領域でのポートフォリオを強化しました。
R&D投資は売上の20-23%（以前は13-14%）へ増加しており、長期的な事業持続性を確保するための投資を加速させています。
オンコロジー転換 HIV・肝炎治療薬市場の成熟化を見据え、2030年までに売上の3分の1をオンコロジー領域で獲得する大転換を進めています。米国外市場への展開も加速しており、売上成長の相当部分が米国・欧州以外から発生しています。
3. 競合との差別化
(1) 主要競合企業
HIV治療薬市場 ViiV Healthcare（GlaxoSmithKline、Pfizer、塩野義製薬の合弁会社）が主要競合です。ViiV HealthcareはCabenuvaなどの長時間作用型注射製剤を展開しており、ギリアドのYeztugoと競合しています。
その他、Merck、Bristol-Myers Squibb、Johnson & JohnsonなどもHIV治療薬を提供しています。
がん免疫療法市場 Roche、Merck、Bristol-Myers Squibb、AstraZenecaなどの大手製薬企業が競合です。これらの企業は、がん免疫療法（免疫チェックポイント阻害剤など）で大きなシェアを持ち、ギリアドはオンコロジー市場では後発企業となります。
炎症性疾患市場 AbbVie、Amgen、Johnson & Johnsonなどが主要競合です。
(2) 競合優位性
HIV市場の50%シェア ギリアドの最大の強みは、HIV治療薬市場で50%シェアを持つ圧倒的な市場地位です。Biktarvy、Descovy、Genvoyaなどの主力薬により、安定した収益基盤を構築しています。
世界初の年2回投与HIV予防薬Yeztugo Yeztugoは、従来の毎日服用から年2回注射へと投与頻度を劇的に削減した画期的な製品です。患者のアドヒアランス（服薬遵守）を大幅に改善し、HIV予防市場での大きなシェア獲得が期待されています。ただし、保険カバレッジ問題の解決が普及の鍵となります。
320億ドルの米国製造投資 2030年までに320億ドルを米国製造拠点に投資し、業界最先端のAI対応施設を構築します。この大規模投資により、バイオ医薬品の生産効率と品質を大幅に向上させ、競争優位性を強化します。
(3) 市場でのポジショニング
HIV治療薬のリーダー ギリアドは、HIV治療薬市場で圧倒的なリーダー的地位を確立しています。世界中のHIV患者の約半数がギリアドの治療薬を使用しており、ブランド力と信頼性が高く評価されています。
2030年までTop10オンコロジーカンパニーを目指す HIV市場の成熟化を見据え、オンコロジー領域への大転換を進めています。現在のオンコロジー売上は全体の12%ですが、2030年までに3分の1へ拡大する野心的な目標を掲げています。Trodelvy、Seladelarなどの新薬により、がん免疫療法・肝疾患治療領域でのプレゼンスを高めています。
日本市場での成長戦略 日本市場では、オンコロジー・炎症性疾患への注力を公式に発表しています。日本の医療制度や薬価改定に対応しながら、高齢化社会におけるアンメットメディカルニーズ（未充足の医療ニーズ）に応える製品展開を進めています。
4. 財務・配当の実績
(1) 売上高・利益の推移
Q4 2024決算（最新）
- 売上高: 75億ドル（前年比+7%）
- 非Veklury売上: 72億ドル（+13%）
- HIV売上: 55億ドル（+16%）
- Biktarvy売上: 38億ドル（+21%）
- Descovy売上: 6.16億ドル（+21%）
Q3 2024決算
- 非GAAP希薄化EPS: 2.02ドル
- 非GAAP売上総利益率: 87%
- 2024年ガイダンスを上方修正
2025年通期ガイダンス
- 売上高: 282-286億ドル
- 非Veklury事業成長率: 4-5%
- 非GAAP EPS: 7.70-8.10ドル
長期成長予測
- 年率128%の利益成長
- 年率45%の売上成長
- EPSは年率123%成長
- 3年後のROE: 35.6%
（出典: Gilead Sciences Fourth Quarter and Full Year 2024 Financial Results, TipRanks）
(2) 配当履歴
配当利回り 配当利回りは3-4%台で安定配当を継続しています。バイオテック企業としては珍しく、安定した配当を実施しており、配当重視の投資家にも魅力的です。
配当の原資 HIV事業の強固なキャッシュフローが配当の原資となっています。Biktarvy、Descovy、Genvoyaなどの主力薬が安定収益を生み出しており、配当の持続可能性は高いと評価されています。
配当政策 ギリアドは、安定配当の継続を重視しており、株主還元策の一環として配当を実施しています。オンコロジー転換への大規模投資を進める一方、配当水準を維持する方針を掲げています。
(3) 財務健全性
売上総利益率 非GAAP売上総利益率は87%と高水準を維持しています。バイオ医薬品の高い付加価値により、優れた収益性を実現しています。
セグメント別売上
- HIV事業: 安定成長（Q4 2024で55億ドル、+16%）
- オンコロジー事業: 拡大中（Trodelvy等が成長）
- 炎症性疾患: 成長中（Livdelzi等が好調）
- C型肝炎治療薬: 縮小傾向
キャッシュフロー HIV事業の強固なキャッシュフローにより、M&A（Immunomedics 210億ドル、CymaBay 43億ドル）や320億ドルの製造投資を実行できる財務基盤を持ちます。
※2025年10月時点のデータです。最新情報はGilead Sciences公式IRページをご確認ください。
5. リスク要因
(1) 事業リスク
HIV治療試験に対するFDA臨床保留 FDAがギリアドのHIV治療試験に対して臨床保留（Clinical Hold）を発令しました。安全性懸念が理由とされており、株価が低迷する要因となっています。臨床保留が解除されるまで、新薬の開発が遅延する可能性があります。
主力薬のパテント切れリスク Biktarvy等の主力HIV治療薬は2030年代にパテント切れが予想されます。特許が切れると、ジェネリック医薬品（後発医薬品）が市場に参入し、売上が大幅に減少するリスクがあります。ギリアドはオンコロジー転換で売上の3分の1を新領域で獲得する計画ですが、HIV事業の収益減少を完全に補えるかは不透明です。
臨床試験の失敗リスク バイオテック企業特有のリスクとして、臨床試験の失敗やFDA承認遅延があります。開発中の新薬が期待通りの効果を示さない場合、多額の開発費が無駄になり、将来の成長戦略に影響を与えます。
(2) 市場環境リスク
Yeztugoの保険カバレッジ問題 世界初の年2回投与HIV予防薬Yeztugoは画期的な製品ですが、CVS Healthが商業保険プランに非掲載としました。臨床・財務・規制要因を理由に挙げており、6ヶ月以内の75%保険アクセス目標に遅れが生じています。
保険カバレッジが得られないと、患者の自己負担が高額となり、普及が大幅に遅れる可能性があります。Yeztugoの成功は保険会社との交渉次第であり、短期的な重要課題となっています。
医薬品価格交渉（IRA）による影響 米国のインフレ削減法（IRA）により、政府が医薬品価格交渉を実施できるようになりました。ギリアドの主力薬が交渉対象となる場合、価格下落により収益性が低下するリスクがあります。
為替リスク 米ドル建て株式のため、円高が進むと円建てでの受取額が減少します。また、海外売上比率が高いため、各国通貨の変動も業績に影響を与えます。
(3) 規制・競争リスク
証券詐欺調査の可能性 Pomerantz法律事務所が証券詐欺の可能性を調査しています。CEO Daniel O'Dayを含む経営陣が、FDA臨床保留などの混乱期に株式を売却したことが、インサイダー取引の疑念を生んでいます。調査が進展し、訴訟に発展する場合、企業イメージと株価に悪影響を与える可能性があります。
経営陣の株式売却による投資家信頼低下 CEOを含む経営陣が、会社の困難な時期に株式を売却したことで、投資家の信頼が低下しています。経営陣が自社株を手放すことは、将来の成長に自信がないとの憶測を生み、株価下落圧力となります。
競争激化 HIV治療薬市場ではViiV Healthcareとの競争が激しく、オンコロジー市場では大手製薬企業（Roche、Merck等）との競争に直面しています。後発企業として市場シェアを獲得するには、画期的な新薬の開発と大規模なマーケティング投資が必要です。
6. まとめ：投資判断のポイント
(1) この銘柄の強み
HIV市場80%シェア（ViiV Healthcareと合わせて） ギリアドはHIV治療薬市場で50%シェアを持つ圧倒的なリーダーです。ViiV Healthcareと合わせて約80%のシェアを占めており、HIV市場での寡占的地位が安定収益の源泉となっています。
世界初の年2回投与HIV予防薬Yeztugo 従来の毎日服用から年2回注射へと投与頻度を劇的に削減した画期的な製品です。保険カバレッジ問題が解決されれば、HIV予防市場での大きなシェア獲得が期待されます。
オンコロジー転換計画 2030年までに売上の3分の1をオンコロジー領域で獲得する野心的な計画を掲げています。Trodelvy、Seladelarなどの新薬により、がん免疫療法・肝疾患治療領域でのプレゼンスを高め、HIV市場の成熟化に備えています。
(2) リスク要因（再掲）
FDA臨床保留 HIV治療試験に対するFDA臨床保留により、新薬開発が遅延し、株価が低迷しています。安全性懸念の解決には時間がかかる可能性があります。
保険アクセス問題 Yeztugoの普及には保険カバレッジが不可欠ですが、CVS Healthが非掲載としたことで、6ヶ月以内の75%アクセス目標に遅れが生じています。保険会社との交渉が短期的な重要課題です。
経営陣信頼低下 CEOを含む経営陣の株式売却と証券詐欺調査の可能性により、投資家の信頼が低下しています。企業ガバナンスの透明性確保が求められています。
(3) 向いている投資家
配当重視の投資家 配当利回り3-4%台で安定配当を継続しており、HIV事業の強固なキャッシュフローが配当の原資となっています。バイオテック銘柄としては珍しく、安定した配当収入を求める投資家に向いています。
バイオテックの成長性に期待する投資家 年率128%の利益成長と年率45%の売上成長が予想され、3年後のROEは35.6%と高い収益性が期待されています。HIV市場の支配的地位とオンコロジー転換の成功に賭けたい投資家に適しています。
長期的なヘルスケア投資を考える投資家 2030年までにTop10オンコロジーカンパニーを目指す戦略は、長期的な成長ドライバーです。HIV・肝炎治療薬での実績を基盤に、がん免疫療法・炎症性疾患への転換を進める企業として、10年以上の長期視点でヘルスケアセクターに投資したい方に向いています。
免責事項 本記事は情報提供を目的としており、個別銘柄の推奨ではありません。投資判断はご自身の責任で行ってください。バイオ医薬品は臨床試験の失敗・FDA承認遅延・特許切れなど特有のリスクがあります。最新情報はGilead Sciences公式IRページや証券会社の情報をご確認ください。
Q: ギリアド・サイエンシズの配当利回りは？
A: 配当利回りは3-4%台で安定配当を継続しています。HIV事業（Biktarvy、Descovy、Genvoya等の主力薬）の強固なキャッシュフローが配当の原資です。バイオテック企業としては珍しく、安定した配当収入を提供しており、配当重視の投資家に魅力的です。
Q: ギリアド・サイエンシズの主な競合は？
A: HIV治療薬ではViiV Healthcare（GlaxoSmithKline、Pfizer、塩野義製薬の合弁会社）が主要競合です。がん領域ではRoche、Merck、Bristol-Myers Squibb、AstraZenecaなどの大手製薬企業が競合。ギリアドはHIV市場で50%シェアを持つリーダーですが、オンコロジー市場では後発企業として大手との競争に直面しています。
Q: ギリアド・サイエンシズのリスク要因は？
A: HIV治療試験に対するFDA臨床保留（安全性懸念）、世界初の年2回投与HIV予防薬Yeztugoの保険カバレッジ問題（CVS Health非掲載で75%アクセス目標に遅れ）、CEOを含む経営陣の株式売却による投資家信頼低下が主なリスクです。また、主力薬のパテント切れ（2030年代）によるジェネリック参入も長期的な懸念材料です。
Q: ギリアド・サイエンシズは長期投資に向いている？
A: 配当重視の投資家、バイオテックの成長性に期待する投資家に向いています。2030年までにTop10オンコロジーカンパニーを目指す戦略が長期的な成長ドライバーです。HIV市場での支配的地位（50%シェア）により安定収益を確保しながら、オンコロジー・炎症性疾患への転換で新たな成長を目指す企業として、10年以上の長期視点でヘルスケアセクターに投資したい方に適しています。
Q: 主力薬のパテント切れはいつ頃？
A: Biktarvy等の主力HIV治療薬は2030年代にパテント切れが予想されます。特許切れ後はジェネリック医薬品が参入し、売上が大幅に減少するリスクがあります。ギリアドはオンコロジー・炎症性疾患への転換で売上の3分の1を新領域で獲得する計画を掲げており、HIV事業の収益減少を新薬で補う戦略です。CymaBay買収（43億ドル）でSeladelarを獲得し、肝疾患治療領域を強化しています。