0. この記事でわかること
本記事では、モノリシック・パワー・システムズ（MPWR）について以下の情報を提供します：
- なぜ注目されているのか: 電源管理IC（パワー半導体）の専業メーカーで、AI・データセンター・自動車など成長市場向けに高成長を遂げています。2024年通期エンタープライズデータ収益が前年比121.7%増の7.162億ドルに達し、2025年Q2には記録的四半期収益6.646億ドル（前年同期比31%増）を達成しました。一方、Nvidia供給問題による株価17.45%急落（2024年10月）と顧客発注パターン悪化が懸念材料となっています。
- 事業内容と成長戦略: ファブレスビジネスモデルで電源管理ICに特化し、エンタープライズデータ、自動車、産業、通信の4つの主力事業を展開。「シリコンソリューションプロバイダー」への戦略的転換を進め、AI関連収益5-6億ドル、ラックパワーソリューション2026年本格貢献、シリコンカーバイド（SiC）2025年後半量産開始を見込んでいます。
- 競合との差別化: Texas Instruments、Analog Devices、Infineon Technologiesなどの競合と比較して、独自のBipolar-CMOS-DMOS技術による高集積化・小型チップ・コストパフォーマンス優位性が差別化ポイントです。
- 財務・配当の実績: 13年連続収益成長を達成し、2024年通期収益は22億ドル（前年比21%増）。四半期配当を25%増で1.56ドル/株としましたが、配当利回りは低水準です。
- リスク要因: Nvidia供給問題（最先端Blackwell GPU向けパワーモジュールの性能問題）、エンタープライズデータ収益の期待未達、半導体サイクル変動、特定顧客依存、地政学リスク、集団訴訟などが挙げられます。
1. なぜモノリシック・パワー・システムズ（MPWR）が注目されているのか
(1) 成長戦略の3つのポイント
モノリシック・パワー・システムズは以下3つの成長戦略を推進しています：
シリコンソリューションプロバイダーへの戦略的転換
CEO Michael Singhは「チップのみのサプライヤーから包括的なシリコンソリューションプロバイダーへ変革中」と強調しています。エンタープライズデータと自動車セグメントで大規模デザインウィンを獲得し、2026年にはラックパワーソリューション（データセンターのサーバーラック向け電源システム）が本格貢献する予定です。これにより、単なる半導体チップ販売から、顧客の課題解決に向けた統合ソリューション提供へと事業モデルを進化させています。
AI・データセンター事業の急拡大
2024年通期エンタープライズデータ収益は7.162億ドル（前年比121.7%増）に達し、AIサーバー向け電源管理ソリューションの高需要が牽引しました。2025年下半期からさらに加速し、AI関連収益が5-6億ドルに到達する見込みです。Q2 2025にはASIC AIプロダクト向けパワーソリューションの初出荷を開始し、ノートPC新デザインウィンもAI製品需要に連動しています。
サプライチェーン多様化と新技術投資
2025年末までに生産拠点の50%を中国外に移転し、地政学リスクを軽減する計画です。シリコンカーバイド（SiC）製品を2025年後半から量産開始し、2026年に複数地域で展開する予定です。SiCは高効率・高耐熱のパワー半導体材料で、電気自動車（EV）や産業機器向けに需要が拡大しています。また、ロボティクス、ビルオートメーション、医療、オーディオなど新市場機会を開拓しています。
(2) 注目テーマ（AIパワーソリューション・シリコンカーバイド・自動車インテリジェンス・ラックパワー）
投資家が注目するテーマとして、以下が挙げられます：
- AI Power Solutions: AIサーバー向け電源管理ソリューションの急成長（2024年通期エンタープライズデータ収益121.7%増）
- Silicon Carbide (SiC): シリコンカーバイド製品の量産開始（2025年後半）、EV・産業機器向け高効率パワー半導体
- Automotive Intelligence: 自動車部門の年間40-50%成長見込み（売上の22%を占め、テスラ・メルセデスでのコンテンツ増加が牽引）
- Rack Power Solutions: データセンターのサーバーラック向け電源システム、2026年に本格貢献予定
- Fabless Business Model: ファブレス企業として自社工場を持たず、設計に特化し製造は外部委託、資本支出・固定費削減
(3) 投資家の関心・懸念点
投資家の関心は、AI・データセンター・自動車など成長市場向けの高成長にあります。Q2 2025には記録的四半期収益6.646億ドル（前年同期比31%増）、EPS 4.21ドル（予想4.11ドル超）を達成しました。アナリストの目標株価は970-1,100ドル（Oppenheimer 1,025ドル、Wells Fargo 970ドル、Stifel 1,100ドル）で、2026年は業界平均を10-15%上回る約20%成長が見込まれています。13年連続収益成長を達成し、長期的な成長戦略は堅調です。
一方で、Nvidia供給問題が大きな懸念材料となっています。2024年10月31日、EdgewaterアナリストレポートでNvidiaがMPWRの注文を半分キャンセルし、最先端Blackwell GPU向けパワーモジュールの性能問題により同社をサプライヤーから排除する意向が判明しました。株価は160.51ドル（17.45%）下落し759.30ドルで終値となり、Rosenblattは格付けを買いから中立に格下げしました。InfineonとRenesasに市場シェアを譲る見通しが指摘されています。
また、Q3にエンタープライズデータ収益が1.84億ドル（コンセンサス予想比13%下回る）に減少し、CFO Bernie Blegenが顧客発注パターンが歴史的トレンドを大幅に下回り、マイナストレンドが継続すると発表しました。証券詐欺または不法なビジネス慣行の疑いで集団訴訟が提起され、投資家の信頼に影響しています。
2. モノリシック・パワー・システムズの事業内容・成長戦略
(1) 主力事業（エンタープライズデータ・自動車・産業・通信）
モノリシック・パワー・システムズは以下4つの主力事業を展開しています：
エンタープライズデータ
データセンター向けAIサーバー・ストレージシステムの電源管理ソリューションを提供しています。2024年通期収益は7.162億ドル（前年比121.7%増）に達し、最も高成長のセグメントです。ASIC AIプロダクト向けパワーソリューションの初出荷を開始し、ラックパワーソリューションが2026年に本格貢献する予定です。
自動車
電気自動車（EV）・自動運転車向けの電源管理IC・インフォテインメントシステム・先進運転支援システム（ADAS）向けソリューションを提供しています。年間40-50%成長が見込まれ、売上の22%を占めています。主要顧客にはテスラ、メルセデス・ベンツなどが含まれ、車両1台あたりのコンテンツ増加が成長を牽引しています。
産業
産業機器・ロボティクス・ビルオートメーション・医療機器向けの電源管理ICを提供しています。高信頼性・長寿命が求められる産業用途向けに、高マージンの製品を展開しています。
通信
通信インフラ・ネットワーク機器向けの電源管理ICを提供しています。5G基地局・ネットワークスイッチ・ルーター向けの高効率電源ソリューションが中心です。
(2) セクター・業種の説明（情報技術・半導体）
モノリシック・パワー・システムズは情報技術セクター（Information Technology）、半導体業種（Semiconductors & Semiconductor Equipment）に分類されます。電源管理IC（パワー半導体）に特化した専業メーカーで、高効率・小型化・高集積化に強みを持ちます。半導体業界は景気循環の影響を受けやすく、顧客の設備投資動向や在庫調整により収益が変動しやすい特性があります。
(3) ビジネスモデルの特徴（ファブレス・電源管理IC専業）
モノリシック・パワー・システムズのビジネスモデルの特徴は、ファブレス企業として自社工場を持たず、設計に特化し製造は外部委託している点です。これにより資本支出・固定費を削減し、半導体設計・イノベーションに集中できます。
独自のBipolar-CMOS-DMOSプロセス技術により、高集積化・小型チップ・コストパフォーマンス優位性を実現しています。この技術により、競合と比較して同じ機能をより小さなチップサイズで実現でき、顧客の製品小型化・コスト削減に貢献しています。
電源管理ICに特化した専業メーカーとして、ニッチ分野でのリーディングポジションを確立しています。産業、自動車、コンピューティング・ストレージセグメントへの多角化により、安定的高マージン成長領域に展開しています。
3. 競合との差別化
(1) 主要競合企業（Texas Instruments・Analog Devices・Infineon等）
モノリシック・パワー・システムズの主要競合企業は以下の通りです：
- Texas Instruments（TI）: 世界最大級のアナログ半導体メーカーで、電源管理IC分野でも強力な競合
- Analog Devices（ADI）: 高性能アナログ・ミックスドシグナル半導体メーカー
- Infineon Technologies（インフィニオン）: ドイツの大手半導体メーカーで、パワー半導体・自動車向け半導体に強み
- Renesas Electronics（ルネサス）: 日本の大手半導体メーカーで、自動車・産業機器向け半導体に強み
(2) 競合優位性（独自Bipolar-CMOS-DMOS技術・高集積化・小型チップ）
モノリシック・パワー・システムズの競合優位性は以下の通りです：
独自のBipolar-CMOS-DMOS技術
独自のBipolar-CMOS-DMOSプロセス技術により、高集積化・小型チップ・コストパフォーマンス優位性を実現しています。この技術は、バイポーラ（高速性）、CMOS（低消費電力）、DMOS（高電圧対応）の3つの技術を統合したもので、競合と比較して同じ機能をより小さなチップサイズで実現できます。
ファブレスモデルによる設計特化
ファブレスビジネスモデルにより資本支出・固定費を削減し、半導体設計・イノベーションに集中しています。これにより、研究開発投資を重視する成長戦略を実現しています。
ニッチ分野でのリーディングポジション
電源管理ICに特化した専業メーカーとして、ニッチ分野でのリーディングポジションを確立しています。AI・データセンター・自動車など成長市場向けに大規模デザインウィンを獲得し、市場シェアを拡大しています。
(3) 市場でのポジショニング（電源管理ICニッチ分野でのリーディング）
モノリシック・パワー・システムズは電源管理ICニッチ分野でのリーディング企業として、AI・データセンター・自動車など成長市場で重要な地位を占めています。13年連続収益成長を達成し、2026年は業界平均を10-15%上回る約20%成長が見込まれています。
一方で、Nvidia供給問題によりInfineonとRenesasに市場シェアを譲る見通しが指摘されており、競合との技術競争が激化しています。
4. 財務・配当の実績
(1) 売上高・利益の推移
以下は過去数年間の売上高・利益の推移です（2025年10月時点の公開情報に基づく）：
| 年度・四半期 | 売上高 | EPS | 備考 |
|---|---|---|---|
| 2024年通期 | 22億ドル | - | 前年比21%増、エンタープライズデータ収益7.162億ドル（前年比121.7%増） |
| Q1 2025 | - | - | 前年同期比39.2%増 |
| Q2 2025 | 6.646億ドル | 4.21ドル | 前四半期比4.2%増、前年同期比31.0%増、予想4.11ドル超 |
| Q3 2025（見込み） | 710-730百万ドル | - | 中間値で8%の逐次成長 |
| 2026年（予想） | - | - | 業界平均を10-15%上回る約20%成長 |
（出典: Monolithic Power Systems Inc. 決算発表、SEC EDGAR 10-K/10-Q）
※2025年10月時点のデータです。最新情報はMonolithic Power Systems Inc.公式IRページをご確認ください。
(2) 配当履歴（四半期配当25%増・継続的増配実績）
モノリシック・パワー・システムズの配当履歴は以下の通りです：
- 四半期配当25%増: Q4 2024には四半期配当を25%増で1.56ドル/株としました
- 継続的増配実績: 過去数年間、継続的に増配を実施しています
配当利回りは低水準ですが、配当収入よりもEPS成長による株価上昇を期待する成長株投資家向けです。同社は配当よりも研究開発投資を重視する成長戦略をとっています。
(3) 財務健全性（13年連続収益成長・高マージン）
13年連続収益成長を達成し、財務基盤は堅調です。ファブレスモデルにより資本支出・固定費を削減し、高マージンを維持しています。産業、自動車、コンピューティング・ストレージセグメントへの多角化により、安定的高マージン成長領域に展開しています。
一方で、Q3にエンタープライズデータ収益が1.84億ドル（コンセンサス予想比13%下回る）に減少し、顧客発注パターンが歴史的トレンドを大幅に下回っています。Nvidia供給問題による収益への影響が懸念されています。
5. リスク要因
(1) 事業リスク（Nvidia供給問題・株価17.45%急落・顧客発注パターン悪化）
モノリシック・パワー・システムズの事業リスクとして、以下が挙げられます：
Nvidia供給問題による株価急落
2024年10月31日、EdgewaterアナリストレポートでNvidiaがMPWRの注文を半分キャンセルし、最先端Blackwell GPU向けパワーモジュールの性能問題により同社をサプライヤーから排除する意向が判明しました。株価は160.51ドル（17.45%）下落し759.30ドルで終値となり、Rosenblattは格付けを買いから中立に格下げしました。InfineonとRenesasに市場シェアを譲る見通しが指摘されています。
この問題は、特定顧客への依存度の高さと製品性能リスクを浮き彫りにしました。Nvidiaは世界最大のGPUメーカーで、AI・データセンター市場で圧倒的なシェアを持つため、同社からのサプライヤー除外は大きな打撃となります。
エンタープライズデータ収益の期待未達と顧客発注パターン悪化
Q3にエンタープライズデータ収益が1.84億ドル（コンセンサス予想比13%下回る）に減少し、CFO Bernie Blegenが顧客発注パターンが歴史的トレンドを大幅に下回り、マイナストレンドが継続すると発表しました。これにより、AI・データセンター事業の成長鈍化懸念が高まっています。
集団訴訟
証券詐欺または不法なビジネス慣行の疑いで集団訴訟が提起され、投資家の信頼に影響しています。訴訟の結果次第では、賠償金支払いや企業イメージの悪化が懸念されます。
(2) 市場環境リスク（半導体サイクル変動・特定顧客依存・地政学リスク）
半導体サイクル変動
半導体業界は景気循環の影響を受けやすく、顧客の設備投資動向や在庫調整により収益が変動しやすい特性があります。AI・データセンター市場は現在高成長ですが、過剰投資や需要鈍化により調整局面に入る可能性があります。
特定顧客依存
Nvidiaをはじめとする特定顧客への依存度が高く、顧客の発注変更や競合製品への切り替えにより収益が大きく影響されるリスクがあります。テスラ、メルセデス・ベンツなどの自動車メーカーも主要顧客ですが、これらの企業の経営状況や調達方針変更により影響を受ける可能性があります。
地政学リスク
2025年末までに生産拠点の50%を中国外に移転する計画ですが、米中対立の激化や半導体サプライチェーンの分断により、製造コスト上昇や供給遅延のリスクがあります。また、台湾・韓国など主要な半導体製造国の地政学リスクも懸念されます。
為替リスク
日本人投資家にとって、円高・円安の為替変動により円換算の投資収益が変動するリスクがあります。米国株投資では為替手数料も考慮する必要があります。
(3) 規制・競争リスク（集団訴訟・技術競争・Infineon/Renesasへのシェア流出）
集団訴訟
証券詐欺または不法なビジネス慣行の疑いで集団訴訟が提起されており、訴訟の結果次第では賠償金支払いや企業イメージの悪化が懸念されます。
技術競争の激化
Texas Instruments、Analog Devices、Infineon Technologies、Renesas Electronicsなどの競合と比較して、独自のBipolar-CMOS-DMOS技術による差別化を図っていますが、競合も技術革新を進めており、技術優位性が失われるリスクがあります。特にNvidia供給問題によりInfineonとRenesasに市場シェアを譲る見通しが指摘されており、競合の攻勢が強まっています。
製品性能リスク
Nvidia Blackwell GPU向けパワーモジュールの性能問題により、同社がサプライヤーから排除されたことは、製品性能リスクを浮き彫りにしました。高度な技術要求に応えられない場合、顧客を失うリスクがあります。
6. まとめ：投資判断のポイント
(1) この銘柄の強み（AI・自動車・データセンター向け高成長・技術力・13年連続収益成長）
モノリシック・パワー・システムズの強みは以下の3点です：
- AI・自動車・データセンター向け高成長: 2024年通期エンタープライズデータ収益121.7%増、自動車部門年間40-50%成長見込み、13年連続収益成長達成
- 独自のBipolar-CMOS-DMOS技術: 高集積化・小型チップ・コストパフォーマンス優位性による競合優位性
- ファブレスモデル: 資本支出・固定費削減により研究開発投資を重視する成長戦略、高マージン維持
(2) リスク要因（再掲）
一方で、以下のリスク要因に注意が必要です：
- Nvidia供給問題: 最先端Blackwell GPU向けパワーモジュールの性能問題により株価17.45%急落、InfineonとRenesasに市場シェアを譲る見通し
- 顧客発注パターン悪化: Q3エンタープライズデータ収益がコンセンサス予想比13%下回り、マイナストレンド継続
(3) 向いている投資家
モノリシック・パワー・システムズは以下のような投資家に向いていると言われています：
- AI・自動車・データセンター市場の成長を享受したい投資家: エンタープライズデータ収益121.7%増、自動車部門40-50%成長など成長市場向けの高成長を評価できる方
- 技術力と研究開発投資を重視する投資家: 独自のBipolar-CMOS-DMOS技術、ファブレスモデルによる設計特化、シリコンカーバイド（SiC）量産開始など技術革新を評価できる方
- 配当収入よりもEPS成長による株価上昇を期待する成長株投資家: 配当利回りは低水準ですが、13年連続収益成長、2026年約20%成長予想、アナリスト目標株価970-1,100ドルなど長期的な株価上昇を期待できる方
ただし、Nvidia供給問題、半導体サイクル変動、特定顧客依存、地政学リスク、集団訴訟などのリスクに注意が必要です。投資判断はご自身のリスク許容度に基づいて行ってください。
※本記事は情報提供を目的としており、個別銘柄の売買を推奨するものではありません。投資判断は自己責任でお願いします。
Q: モノリシック・パワー・システムズの配当利回りは？
A: 配当利回りは低水準ですが、継続的な増配実績があります。Q4 2024には四半期配当を25%増で1.56ドル/株としました。配当収入よりもEPS成長による株価上昇を期待する成長株投資家向けです。同社は配当よりも研究開発投資を重視する成長戦略をとっており、ファブレスモデルにより高マージンを維持しながら、AI・データセンター・自動車など成長市場向けの製品開発に注力しています。
Q: モノリシック・パワー・システムズの主な競合は？
A: Texas Instruments（TI）、Analog Devices（ADI）、Infineon Technologies（インフィニオン）、Renesas Electronics（ルネサス）などです。差別化ポイントは独自のBipolar-CMOS-DMOS技術による高集積化・小型チップ・コストパフォーマンス優位性です。ファブレスモデルにより資本支出・固定費を削減し、半導体設計・イノベーションに集中している点も強みです。ただし、Nvidia供給問題によりInfineonとRenesasに市場シェアを譲る見通しが指摘されており、競合の攻勢が強まっています。
Q: モノリシック・パワー・システムズのリスク要因は？
A: Nvidia供給問題による株価17.45%急落（2024年10月）、エンタープライズデータ収益の期待未達、顧客発注パターン悪化、半導体サイクル変動、特定顧客依存、地政学リスク、集団訴訟などがあります。詳細は本文リスクセクションを参照してください。特にNvidia Blackwell GPU向けパワーモジュールの性能問題により同社がサプライヤーから排除されたことは、特定顧客への依存度の高さと製品性能リスクを浮き彫りにしました。
Q: モノリシック・パワー・システムズは長期投資に向いている？
A: AI・自動車・データセンター市場の成長を享受したい投資家に向いています。13年連続収益成長、2026年業界平均を10-15%上回る約20%成長予想、アナリスト目標株価970-1,100ドルと評価されています。ただし、半導体サイクル変動や顧客依存リスクを理解する必要があります。投資判断はご自身のリスク許容度に基づいて行ってください。長期的には、シリコンカーバイド（SiC）量産開始、ラックパワーソリューション2026年本格貢献、サプライチェーン多様化など成長戦略が評価されていますが、Nvidia供給問題による短期的な逆風に注意が必要です。